走資效應(三): 走資禁不絕 「資金春運」難救

　　臨近新春，民工春運展開，資金亦同樣要「春運」。「資金春運」令銀行收到大量資金回流，內地理財產品收益率上升吸資，加上人行出手、外管局出口、官媒吹風，但仍未能遏止內地走資風潮。最頭痛的可說是夾在中間的銀行。

民工春運展開，在此同時，「資金春運」亦已在進行中 (CNS資料圖片)

春節前半個月 給家鄉匯款

　　被喻為「年度人類大遷徙」的內地春運今年於上周五(13日)展開，在此同時，「資金春運」亦已在進行中。「資金春運」是指春節前夕，一般出現在節前半個月。過往經驗，在世界各地的打工的人會趁農曆新年給家鄉匯款，中國人的企業亦會因「不壓過年」的傳統而將貨款匯回位於內地的供應商等等，為銀行帶來的大量資本回流。

　　此途徑回流資金一般高達數千億元，往年農曆新年前半個月內，到內地各銀行網點辦理匯兌人民幣排隊超過半天是常事。當中溫州市可謂「資金春運」最厲害的地方。

　　市場消息指，人民銀行上周五(13 日)將進行100億元(人民幣.下同)7天期逆回購操作，600億元28天期逆回購操作。公開市場13日有1400億元逆回購到期，即當日淨回籠700億元，結束此前連續四天的淨投放。另外，人行就7、14和28天期逆回購操作需求詢量。

　　之不過2016年全年在岸人幣貶值約6.5%，由於人民幣不斷貶值，內地資金不斷流出換取非人民幣資產，去年下半年更有加劇趨勢。據《彭博》估計，2016年首10個月，就有6890億美元從中國流出。市場擔心1月份仍會有大量人民幣兌換成其他貨幣，令資金急速流走。外管局需實行更多管制措施，限制資金流出。「資金春運」未必可以拯救不斷縮水的資金池。皆因從「資金春運」流入的人民幣，轉眼或又會被提取投資於非人民幣資產。

中信證券: 人行降準補充流動性不可期 節後資金面大概率偏緊

　　中信證券發表研究報告稱，春節前2-3周是流動淨投放高峰，春節後出現流動性回籠高峰；今年節後人行降準補充流動性並不可期，節後資金面大概率偏緊，建議投資者關注流動性風險。

　　市場料內地外匯儲備本月恐失守3萬億美元關口。此時，銀行可謂腹背受敵，首先本來每逢年底，銀行資金需求就會增大，現在這邊廂面對農曆新年提現的需求，那邊廂應付投資者沽人民幣的要求，還不要忘記同時還要聽從官方保衛「人仔」的指示。

　　外媒引述多間銀行消息指，國家外管局向中國的銀行下達口頭命令以遏止資金外流情況，要求中外資行對限制資本外流指令必須保密並確保分析員「封口」不向外發表發表唱淡人民幣的報告、更要鼓勵客戶買入人民幣、確保客戶並非進行虛假交易等7項指令。

　　未幾，當局的上海市分局即發表聲明呈清，表示局方並未對匯兌及跨境收付機制採取任何新的管制措施，有關當局將會貫徹支持貿易投資便利化的決心，該分局直斥媒體發布的資本管制消息與事實不符，有關行為不但誤導輿論，更擾亂了外匯市場正常運行的秩序，當局更指會保留法律追究權利。

傳要鼓勵客戶買入人幣  當局直斥消息與事實不符

　　為吸引資金留在銀行體系及購入人民人民幣資產，有基金經理指，銀行近日向坐擁大量現金的基金公司埋手，提出1億元、3個月定存，2.5%甚至更高的利率的方案。不過，基金公司反應似乎欠佳。

　　另一方面，市傳中國人民銀行、北京市金融工作局及上海市金融辦等對比特幣等交易平台展開檢查，包括是否未經許可的信貸、匯兌等及有否涉操縱。(系列完)

撰文: 王錦霞

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