【息魔逼近】美國本月加息如箭在弦 地產股房託基金待喘定再部署

　　美國今周連日來均有多位官員大放「鷹派」收緊貨幣政策言論，而日前公布的首次申領失業救濟金人數跌至44年新低，2月ISM製造業PMI指數創2014年8月以來新高，令加息預期持續發酵。據利率期貨市場數據顯示，美國本月中加息的機率已升至90%，美匯指數於周四更高見102.26，為1月4日以來最高。在加息因素影響下，高息類股份如房託基金，以及本地地產股均受壓，拖累港股今早低開109點，上午午收跌146點。不過，有分析指，美國雖然踏入加息潮，但本港未必會跟隨美國加息步伐，加上本港樓市仍然暢旺，地產股及房託基金仍有看好空間。

一手市場購買力強勁，預期能繼續主導本港樓市 (Henry攝)

本港樓市暢旺 地產股不宜看太淡

　　信誠證券聯席董事張智威對《經濟通通訊社》表示，近日本地地產股表現疲弱，多半受大市調整所影響，以及南水一路北上所致。他認為，目前地產股及房託基金前景並未太悲觀，主要有四個因素。第一，美國本月加息的可能性雖然大大增加，但隨著市場對加息的心理因素正逐步消化，地產股及房託基金等息口敏感類股份的下跌幅度應相當有限。第二，多間本港銀行早前表示，暫無誘因跟隨美國加息，對本港樓市應無太大衝擊。第三，近年中資在本港投地相當積極，鴨脷洲及黃竹坑地皮項目呎價創新高，反映本港樓市仍然暢旺。第四，一手市場購買力強勁，預期能繼續主導本港樓市。

　　選股方面，張智威較為看好長實地產(01113)。長實於下星期將推出馬鞍山「星漣海」新盤項目，預計在多個地王消息影響下，呎價有上升空間。長實旗下北角「維港頌」項目最快於今月內開售，目前新盤市場氣氛理想，加上長實估值為同業中最低，在推出新盤等利好消息推動下，應可成為長實股價向上的催化劑。不過，目前市場並未完全消化加息等利淡因素，地產股仍有調整空間，應待喘定後再作部署。以現價計，長實預期市盈率不足11倍，建議於50元買入，跌穿48.5元止蝕，目標53元。

　　另外，他亦看好新地(00016)，預期新地今年在推出新盤項目上會相當進取，值得留意，建議於106.8元附近買入，目標116元，跌穿100元止蝕。

房託基金派息穩定 有一定防守力

　　張智威又指，領展(00823)及置富(00778)等房託基金旗下商場銷售以日用品為主，租金收入穩定，且每年仍能保持一定增長，加上目前息率普遍有四厘以上，即使本港銀行加息，加息幅度不大，對其影響會相當輕微。目前可待領展調整至52元買入，跌穿49.5元止蝕，目標看55元；置富可待回調至8.5元吸納，目標看8.9元，跌穿8元止蝕。

表列美國上次加息後地產及房託股表現:

股份/編號　　*美上次加息後　美上次加息後　今年累升　3月3日半日收報

　　　　　　　最低位(元)　　最高位(元)　　　(%)　　　　(元)

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本地地產股:

九倉　　(00004)　　　　49.75　　　63.80　　19.30　　61.50

恆地　　(00012)　　　　40.25　　　46.00　　　9.33　　45.10

新地　　(00016)　　　　96.50　　116.60　　14.69　112.40

新世界　(00017)　　　　8.08　　　10.30　　21.71　　　9.98

太古A　(00019)　　　　72.20　　　81.75　　　7.90　　79.90

會德豐　(00020)　　　　42.45　　　52.95　　16.50　　50.85

信置　　(00083)　　　　11.26　　　13.82　　15.84　　13.46

嘉華　　(00173)　　　　　3.44　　　　4.52　　22.50　　　4.41

嘉里　　(00683)　　　　20.40　　　25.35　　14.25　　24.05

長實　　(01113)　　　　46.50　　　54.40　　　8.30　　51.50

太古地產(01972)　　　　21.35　　　23.85　　10.98　　23.75

房託股:

陽光房產(00435)　　　　4.258　　　　4.76　　　6.95　　　4.65

泓富產業(00808)　　　　3.00　　　　3.26　　　3.92　　　3.18

領展　　(00823)　　　　48.55　　　54.90　　　3.97　　52.40

置富產業(00778)　　　　8.286　　　　8.88　　　0.16　　　8.68

富豪產業(01881)　　　　　2.00　　　　2.20　　　5.83　　　2.18

冠君產業(02778)　　　　　4.14　　　　4.52　　　4.76　　　4.40

指數　　　　　　

恆指　　　　　　　　　21489點　　24217點　　　7.18　23581點

國指　　　　　　　　　9117點　　10593點　　　8.16　10161點

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*美國去年12月15日宣布加息0.25厘

撰文: 謝紹銘

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