【回顧展望-匯控】分析:匯控前景勝友邦 匯控明年或上試85元

20/12/2017

  匯控(00005)范智廉和歐智華組成的「范歐配」,任內經歷監管要求愈趨嚴厲及低息環境持續,經營欠起色。不過,隨著加息周期來臨,加上近日美國稅改方案獲參議院通過,資金預料會轉投舊經濟股。另一方面,友邦(01299)經歷多年的輝煌增長,惟內地的資本管制卻為本港業務布上陰霾,兩隻重磅金融股來年的走勢,值得市場關注。

 

溫傑表示,預期美國明年加息三至四次,將有利銀行淨息差擴闊趨勢 (資料圖片)

 

  新鴻基金融財富管理策略師溫傑向本通訊社表示,若要比較匯控和友邦的前景,認為匯控是更勝一籌。雖然匯控股價年初至今已升逾三成,但要重返「紅底股」之列則有難度。

 

  他表示,近期機構投資者換馬,沽科技股,轉買銀行等舊經濟股,預期美國明年加息三至四次,將有利銀行淨息差擴闊趨勢,加上環球經濟明年應表現不俗,相信帶動利息及非利息收入增長。

 

料匯控回購規模減少 股價或升穿80元

 

  匯控股價自8月至今區間上落,不過,市場對舊經濟股的估值偏低,要依賴市盈率擴張推升股價的作用不大,料匯控明年難回升至100元水平,但若果升穿78至80元,將有更明確升勢,有望上試85元。

 

  他又指,對於新的「杜范配」感到滿意,因為杜嘉祺於策略執行上較為強勢,亦有往績可參考,而范寧亦熟悉匯控的運作,相信短期內匯控的策略不會出現大改變。「重返亞洲」及剝離非核心資產的行動料會持續,而重組已大致完成,相信不會再有大批裁員行動。

 

  高盛曾就匯控未來策略發表研究報告指,集團將會聚焦四個方面,包括是發展規模、業務範疇、地區分布,以及在「炒房」方面的發展策略,股價將受新管理層的戰略發展效益所影響。

 

  另一方面,溫傑預期,匯控將會恆常化進行回購,因集團的普通股權一級資本比率(CET1)仍處於高位,加上美國業務釋放資本,但回購規模未必及得上今年。

 

撰文:陳佩珊

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