【U盤解碼】收市競價有利基金大戶 納入細價股不會大幅提升成交

24/07/2017

  事實上,全球不少交易所亦設有收市競價時段,包括紐約、倫敦、法蘭克福、東京、新加坡及深圳等,而倫交所及新交所更沒有設置價格波幅限制。目前機構投資者及基金佔港股參與的比例逾六成,不少基金更需要以當日之收市價調整投資組合。除大中型股份外,一般股份之收市價均是取決於四點正收市前一分鐘內每15秒錄取一次的五個按盤價的中位數。然而,若市場沒有收市競價時段,收市價的釐定按原有方法則顯得隨機性,未能反映市場供求因素,而基金每日均進行大量交易,對基金大戶而言,不利其基金表現。

 

  實施收市競價時段後,最終收市價以最大成交量釐定,除可更反映供求外,亦能減低因收市價的誤差而造成基金投資組合的損失,故市場一直有聲音要求重設並進一步優化收市競價時段。港交所(00388)亦因此希望透過完善收市競價時段,吸引更多國際投資者參與港股市場。

 

收市競價時段第二階段納入小型股,譚紹興指機構大戶甚少參與細價股買賣,估計成交不會因此顯著增加 (Henry攝) 

 

 

溫傑:收市競價時段引入小型股可令收市價更公平

 

  新鴻基金融財富管理策略師溫傑對《經濟通通訊社》表示,收市競價時段的確是為了基金等大戶而設,但未看到對散戶有何不利,首先散戶於收市競價時段亦可落盤,二來基金有需要以收市價作買賣,將令買賣於臨收市最後一刻才執行,股價有所波動對散戶亦未必有利。大市成交始終要看投資氣氛,氣氛好時上千億元亦沒有問題。

 

  隨著收市競價時段進入第二階段,雖然中小型股成交較少,競價時段或較恆指成分股等容易觸及參考價5%之上下限,但溫傑指出5%波幅對細價股並不算多,而且收市競價時段機制第一階段已涵蓋藍籌等大型股,中小型股亦使用同一機制去決定收市價才公平,以及令機制更完整。

 

  至於進入第二階段後,會否提振成交,溫傑則認為,收市競價時段成交平均只佔有關股份成交之6.6%並不算多,而有關交易是由正常時段交易之延伸,若沒有收市競價時段,交易仍然會於正常時段出現。總括來說,溫傑認為有關機制可令收市價更公平,以及減低收市時段股價波動性,歐美國家已一早推出。雖然機制推出一年以來暫未見有大問題發生,但畢竟這一年來大市風平浪靜,極端市況(即大升或大跌)才可測試機制有否漏洞。

 

藺常念:5%限制或令小型股未能及時反映真實狀況

 

  不過,智易東方證券行政總裁藺常念對《經濟通通訊社》指出,收市競價時段純粹是滿足大戶需求,更方便基金去進行交易,只是容許大戶延長操縱市場的時間,而第二階段更新增小型股份,儘管細價股並不是機構大戶的主要目標,但投資者亦要留意細價股在收市競價時段出現波動的風險,故對散戶而言,該時段並不存在進一步優化的問題。

 

  藺常念進一步解釋指出,由於細價股經營風險較大型股高,若細價股於收市競價時段出現重大消息,例如與大企業合作或破產等消息,受5%的波幅上下限影響,股價未能及時完全反映公司真實情況。對於實施第二階段會否增加成交,藺常念又指,由於機構大戶較少沾手細價股,估計不會大幅提高成交意欲,亦建議散戶盡量不要在收市競價時段入市。

 

譚紹興:大戶甚少炒作小型股 不致於市場產生衝擊

 

  香港投資者學會主席譚紹興亦表同意,設立收市競價時段是為基金大戶服務,因不少指數基金(ETF)需要在收市時段調整投資組合,而基金經理在該時段可更好掌握收市價,從而減低指數基金的追蹤誤差。他對《經濟通通訊社》表示,今日收市競價時段引入細價股後,個別股份於正常交易時段成交量不大,但在收市競價時段或會變得相當波動,亦變相提供多一個機會予大戶操縱股價。不過,由於目前設有5%的波幅限制,不至於會對市場帶來負面影響,加上機構大戶甚少參與細價股買賣,估計成交不會因此顯著增加。

 

撰文:謝紹銘、周湛權

全新etnet健康網購,送你【健骨維他命D3(1000IU)】乙樽(價值$108)► 立即行動!

延伸閱讀

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    升 39,807.37
    +47.29 (+0.119%)
  • 標準普爾500指數
    升 5,254.35
    +5.86 (+0.112%)
  • 納斯達克綜合指數
    跌 16,379.46
    -20.06 (-0.122%)
精選預託證券 More
00688 中國海外發展
按盤價(HKD)︰升11.332
變動率︰+6.003%
較港股︰+0.64%
03988 中國銀行
按盤價(HKD)︰跌3.162
變動率︰-2.179%
較港股︰-2.11%
00939 建設銀行
按盤價(HKD)︰跌4.707
變動率︰-2.195%
較港股︰-0.28%
00003 香港中華煤氣
按盤價(HKD)︰跌5.580
變動率︰-3.390%
較港股︰-5.90%
精選中資美股 More
GDS 萬國數據
按盤價(USD)︰升6.650
變動率︰+5.055%
IQ 愛奇藝
按盤價(USD)︰升4.230
變動率︰+4.963%
YUMC 百勝中國
按盤價(USD)︰升39.790
變動率︰+2.130%
ZTO 中通快遞
按盤價(USD)︰跌20.940
變動率︰-1.551%
精選美股 More
COIN
Coinbase Global
按盤價(USD)︰升265.120
變動率︰+3.280%
MRNA
Moderna
按盤價(USD)︰跌106.560
變動率︰-3.644%
GME
GameStop Corp
按盤價(USD)︰跌12.520
變動率︰-4.935%
AMC
AMC Entertainment Holdings
按盤價(USD)︰跌3.720
變動率︰-14.286%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 28/03/2024 19:40 EDT
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:28/03/2024 18:00
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 28/03/2024 19:40 EDT
顯示更多
緊貼市況
  • 00290 國富創新
  • 0.490
  • 09863 零跑汽車
  • 26.250
  • 02883 中海油田服務
  • 9.000
  • 01747 HOME CONTROL
  • 0.450
  • 01536 煜榮集團
  • 0.094
  • 06686 諾亞控股
  • 16.500
  • 目標︰--
  • 09699 順豐同城
  • 9.680
  • 目標︰$11.00
  • 02331 李寧
  • 20.800
  • 目標︰--
  • 06969 思摩爾國際
  • 6.660
  • 目標︰--
  • 00883 中國海洋石油
  • 18.120
  • 目標︰--
  • 02382 舜宇光學科技
  • 39.950
  • 00700 騰訊控股
  • 303.800
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 70.250
  • 01299 友邦保險
  • 52.550
  • 00001 長和
  • 37.800
  • 02313 申洲國際
  • 74.100
  • 目標︰$77.00
  • 06030 中信証券
  • 12.900
  • 目標︰$14.00
  • 02602 萬物雲
  • 19.660
  • 目標︰--
  • 內房 More
  • 01233 時代中國控股
  • 0.228
  • AI More
  • 09888 百度集團-SW
  • 102.700
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 28/03/2024 18:00
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 28/03/2024 16:29
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 29/03/2024 03:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 28/03/2024 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
風水蔣知識
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

觀落陰:什麼是觀落陰?人人都可參加地府自由行?遊地獄到底係點?

帶你探索全新主頁!輕鬆探索精選資訊!

全新etnet健康網購 賞維他命D3 (價值$108) 齊齊提升免疫力