【科技股狂熱】買IT股如中六合彩？！

　　科技股彈起，買IT股隨時大賺如中六合彩。其中港人至愛的股王騰訊（00700）上市13年屢創新高，5月底曾上278港元（本文上周四（8日）截稿時收市報273.4元）。雖然近日其股價稍稍回落，但今年第一季的業績亮麗，遊戲依然帶動增長主力，雲服務及微信支付的高幅增長，自然再被看高一線，有分析指股王有望衝破300元。騰訊最大散戶張程光及著名財經博客止凡接受本刊專訪，透露買賣IT股王心法。此外，投資研究機構晨星（亞洲）高級股票分析員孫雯剖析股王升勢及隱憂。

　

　　美國科技股也不遜色，多隻科技股齊齊攀升，包括手機蘋果、Facebook等，要數最矚目當然是Amazon，其股價一度升越1,000美元，市價達4,800億美元（約3.74萬億港元），成為首隻股價過千的科技股。本刊美國直擊Amazon如何由線上走到線下，開實體書店帶動業務。

 　

　　科技股能否續升浪，不少分析指人工智能（AI）將是下一個爆發點。上月底Google在杭州舉行人機圍棋大戰，AlphaGo大勝中國第一棋手柯潔，本刊直擊是次比賽，體會Google的母公司Alphabet執行董事長Eric Schmidt在會上宣布︰「現在是智能時代的開端。」並由他描繪AI的未來發展。

 　

　　科技改變人類未來，還令股市瘋狂；昔日港人愛發個六合彩頭獎夢，今後或愛發買中IT股的科技夢。

　

騰訊最大散戶：上望330元

　

　　2004年6月16日，騰訊控股（00700）在港上市。有誰想到上市時定價3.7元（「五拆一」後即0.74元）的騰訊，13年間可以升值300多倍，晉身「股王」，愈升愈有，其一顰一笑，每每牽動港股走勢。13年來，不少散戶也從騰訊身上獲利過，最誇張要數「赤柱股神」張程光，「億億聲」買騰訊，每次離場也套現上千萬元。

　

年屆七旬的「赤柱股神」張程光教路，買股票不用多，「持有幾隻王牌夠」，包括騰訊、港交所及匯豐。

　

　　2013年8月，傳媒發現張程光名列騰訊股東名冊中，是持股最高的個人投資者，持股量達34萬股，加上未過戶的股份，當時持股市值逾3.2億元。iM記者近日再問張程光，現在手上有多少騰訊？「50萬至100萬咁上下！只是我一貫（騰訊）持股量的三分二。我不是講錢，我講緊股！百零萬（股），也不是很多吧？」以騰訊周一（5日）收報271.6元計，若持有100萬股騰訊，市值約2.7億元。「騰訊最大散戶」看好股王有力再闖高峰：「升到320、330元再拆細！」

　

2011年起反覆炒股王

　

　　張程光在70年代生產電子零件起家，曾經憑港交所（00388）大賺逾億元，因家住赤柱被傳媒封為「赤柱股神」。iM早在2008年已訪問過張程光，暢談其快來快往的投資風格，每每賺10%便沽貨，「我唔會攬實股票唔賣，我唔係投資，是炒賣！」

　

　　張程光雖然不諳電腦及智能手機，但於2011年已獨具慧眼，其時騰訊還未「一拆五」，在股價約230元（即現時約46元）開始炒騰訊。股齡逾40年的張程光，自言從不與股票談戀愛，唯獨是騰訊「玩」了6年之久。由2011年起前後炒過數十轉，他坦言初期也不知道騰訊是寶，「見佢上得咁勁，走吓賣吓，才發覺賣咗好難買得番！」多年來炒炒賣賣，張程光也計不清從騰訊身上賺過多少錢，只說「梗係有肉食先炒咁耐！」

　

　　他最近一轉炒騰訊，始於去年12月約180元、190元，他當時持有二三百萬股。今次張程光已相對忍手，到今年3、4月騰訊升至240元，賺逾三成才沽貨，「你計下條數，賺四五十蚊，你賣不賣？成100萬股喎，你計下有多少錢？有排數喎！」記者推算，這一轉張程光沽出100萬股，可賺約5,000萬元。不過，騰訊後來升上250、260元，張程光唯有「死死地氣」、在260元買回，「每次一出一入，真係唔見一二千萬元。」

　

微信支付成增長動力

　

　　騰訊在5月23日再創高峰，最高見過280.6元，張程光透露自己在275元左右、賺了約5%又再沽出部分。不過若他去年12月至今忍手不賣，這一轉便賺逾五成，難怪他自言「這隻股出出入入損失很大」。

　

微信及微支付成為內地人生活的一部分。

　

　　對於近期騰訊由高位回落，他認為一來是早前升得太多，二來估計是一些投資者套現，換馬炒港交所。他相信騰訊股價短期應不會跌破270元，「睇唔到有大跌機會」，更看好股王升破300元大關，下一步直指320、330元。談到投資策略，他說現在逢低會買回一些。

　

　　不要以為張程光只懂得炒賣，他認為騰訊除了手機遊戲大賺，「微信支付」未來仍有不少潛力發展。在這位「廠佬」眼中，騰訊主席馬化騰是個好老闆，知人善任，並善待員工，「年年有得分（紅）」，同時他認同馬化騰定下的發展方向，「佢唔會亂來，唔會搞不相關的業務。」故他看好股王有力更上一層樓，更估計當騰訊升至330元會再次拆股。

　

賣遊戲成為騰訊最賺錢業務。

　

80後博客標竿 細水長流揸騰訊 2年賺40%

　

　　「股王」騰訊上市13年，由科技達人到牛頭角順嫂，無論懂不懂IT，港人總會買過一兩手騰訊，各有各投資故事。有別於張程光的短炒，不願意出鏡的80後博客「標竿」細水長流買騰訊，邂逅股王賺逾40%。

　

標竿認為騰訊不止是一隻科技股，更是一隻生活用品股。

　

　　今年29歲的「標竿」，2016年開始建立投資組合便看中騰訊，對愛股業務如數家珍，「這是好公司，QQ已是N世紀前的業務，現在其手遊業務盈利每年增長四五成、廣告收入也強勁、雲計算更幫到將來發展大數據和AI。」

　

　　他認為騰訊已不單單是一隻科技股，更是一隻「生活股」，如「微信」一個App裏既有「滴滴出行」可以叫車，又有「微信支付」可用手機付錢，與內地人生活息息相關。他說這正是價值投資者常說的「護城河」，「沒有其他替代品，騰訊做得出色，用戶粘性很強。」

　

　　「標竿」在2016年初，騰訊股價約150多元開始買，是投資組合裏最大持股。如去年10月騰訊升至近220元他便不買，等到12月跌回180元左右才增持，現時平均持貨價在200元以下，「標竿」計過一年多賺了超過四成。他說，騰訊每次公布業績也交到貨，未來還有很大增長潛力，除非騰訊基本面轉差，否則會繼續長線持有，若升至不合理的癲價，也可能沽出部分獲利。

 

延續13年傳奇 爆紅手遊成關鍵

　

　　騰訊（0700）於香港上市13年，榮登本地股王，股價屢破頂，不少人將之歸功於其社交軟件QQ及微信擁龐大用戶，其中微信（包括WeChat）更擁用戶9.38億。事實上，微信已經成為內地人生活的一部分，由通訊到支付到看醫生掛號，全都經微信處理。即使2013年阿里巴巴創辦人馬雲，挾著支付寶5億用戶創立另一社交軟件「來往」欲對撼微信，也無法動搖其地位。

　

上網普及帶動科網公司業績。現時內地上網人口超過7億，當中九成、逾6.65億屬手機網民。

　

　　QQ和微信雖同屬社交軟件，卻針對不同用戶，投資研究機構晨星（亞洲）高級股票分析員孫雯接受本刊電郵訪問指︰「QQ面向更年輕的用戶層，微信以白領為主，兩個社交軟件使騰訊的用戶覆蓋面更廣。」雖然騰訊的社交軟件擁有龐大用戶，但不論QQ或微信均是免費使用的，騰訊過去13年主要收入均來自遊戲，佔整體收入約七成，按最新即2017年第一季業績報告，遊戲仍是主要收入，佔整體46%。

　

爆紅手遊市佔率近五成

　

　　過去一年騰訊推出多款爆紅遊戲令其收入大增如《穿越火線︰槍戰王者》及《劍俠情緣》等，當中《王者榮耀》的月活躍用戶（MAU）更達1.6億人，吸引龐大玩家令多間大行調高其目標價。今年4月美銀美林將其目標價調升3%至267元；摩根士丹利則上調6%至270元。

　

據說騰訊爆紅手遊《王者榮耀》花了3年時間研發，被稱為全球首個5V5（即兩隊五人組對戰）手遊。

《穿越火線︰槍戰王者》以第一人視角玩射擊的遊戲，俗稱FPS，極受年輕人歡迎。

　

　　去年手遊收入首次超越電腦遊戲，騰訊已成內地手遊市場龍頭，佔市場46.6%。一直力攻遊戲市場的騰訊，亦一早踏足世界市場。分析員孫雯表示︰「騰訊的遊戲業務是最先國際化，其實騰訊已經收購了多家海外的遊戲公司，已經是全球電子遊戲收入最高的公司。」

　

　　騰訊收購的外國遊戲公司如開發《英雄聯盟》遊戲的美國Riot Games、開發《部落衝突》的芬蘭遊戲公司Supercell等。市場研究公司Newzoo的最新報告顯示，2016年騰訊成為全球遊戲收入最高的上市公司。不過，靠遊戲帶動增長，分析員孫雯則指出︰「潛在隱憂是不能發行新的爆款遊戲，致使收入增長不及預期。」

　

雲服務及支付增長動力

　

　　騰訊公布今年第一季度業績顯示，其雲服務及支付的收入同比增幅達224%，是眾多業務中增幅最高。孫雯指，騰訊雲及其網上金融將有望成為中長期的增長動力。在大數據時代，雲服務、雲計算已成科網公司必爭之地，能否搶佔上風更成勝敗關鍵。早前爆出內地物流龍頭順豐，據稱因被阿里巴巴受逼放棄騰訊雲，改用阿里雲而雙方交惡，雲服務的重要性可見一斑。

　

　　騰訊雲經多年發展已非常成熟，提供多方面技術，例如大數據可視化交互系統、優圖海量人臉檢索系統等。其中的反詐騙平台更是亮點，騰訊取得公安、銀行、營運商等合作，利用龐大數據提供反詐騙資料，建立一套針對電訊網絡的反詐騙系統。現時該系統已累積逾600萬條詐騙號碼及數億條惡意服務信息，每日可接受300億次的查詢。

　

　　微信支付亦有望成為騰訊增長點。今月初美國分析師、有「互聯網女王」之稱的Mary Meeker發表報告，指內地手機支付市場，騰訊微信支付佔40%，阿里巴巴支付寶佔54%，雖然仍是市場主導，但有分析指微支付作為後來者，挾著8億微信用戶，已步步進逼支付寶。過去幾年，微支付擅用場景推升使用量，例如2014年推出的「手機紅包」，令微信支付使用人數急升，今年春節期間微信紅包的收發量達460億個。

　

　　騰訊股價會否衝破300？分析師孫雯指，給騰訊的估值是311港元，相信其有持續的增長動力。但她同時提醒︰「我們預期騰訊的毛利率在近兩年受壓，因為公司需要在內容方面，尤其是視頻內容方面進行投入。長期來看，隨著騰訊雲和支付業務的增長，而這兩項業務的毛利率比其他業務低，騰訊整體的毛利率可能還是會低於歷史水平。」

　

　

馬化騰 Profile

　　46歲、潮州人

　　深圳大學電腦系畢業

　　1998年創立騰訊

　　創立QQ社交軟件，被稱為「QQ之父」

　　2004年騰訊香港上市

 

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