不明朗因素與日俱增，美國增長神話將結束？

　　美國聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）於兩個月內迅速改變口風，發表令市場詫異的「鴿派」言論，讓市場振奮不已，標普500指數及道瓊斯工業平均指數在1月份的表現均是30年以來最佳。1日公布的非農就業數據亦十分亮麗，1月新增職位達30.4萬個，遠超市場預期的16.5萬，當中以休閒及酒店業表現最好，創造了7.4萬個新職位。市場預料1月有關消費支出的數據亦會向好，支撐國內經濟。

　　然而，1月失業率續升至4%，略高於市場預期的3.9%，為2016年後罕有地連升兩個月，並逐漸遠離去年11月的3.7%低位。不過，回看12月失業率報3.9%，連同1月在內，失業率已經連續11個月在4%或以下。1月失業率上升或與政府歷史性「停擺」35日、創下最長紀錄有關，皆因政府僱員在休假期間會被視為臨時解僱。 

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非製造業指數創半年低

　　另一方面，美國供應管理協會（ISM）公布，1月非製造業指數由前值的57.1跌至56.7，創6個月新低並遜市場預期的57.1。照分項數據來看，非製造業新定單指數由62.7跌至57.7，創2017年12月以來最低；非製造業就業指數就升至57.8。

　　經濟合作暨發展組織（OECD）早前把2019年經濟增長率預期下調至3.5%，同時亦預測美國今年的經濟增長將從2018年的2.9%降至2.7%。回望今次美國經濟復甦自2009年開始，至今已歷時115個月，即將追平1991年3月起長達120個月、史上最長的經濟增長期。在全球景氣度下降的前提下，美國面對的不明朗因素與日俱增，到底美國經濟基本面是依然穩健，還是增長期快將結束？還有待觀望。

日本-服務業有望增長

　　1月服務業PMI升至51.6，連續28個月高於50的盛衰分界線，整體服務業發展穩定。數據上升受惠於需求強勁，以及就業持續增長帶動商業活動。即將上調的消費稅似乎未有為服務業帶來太大影響，商家預期未來12個月的服務業活動仍有增長空間。

美國-失業率連升兩個月

　　1月失業率續升至4%，略高於市場預期的3.9%，但失業率已經連續11個月處於4%或以下，1月數據的上升或與政府歷史性「停擺」35日有關，因政府僱員在休假期間被視為臨時解僱。

俄羅斯-GDP創6年新高

　　去年GDP按年增長2.3%，勝預期的1.9%。主要受惠於貿易上漲，出口增幅擴大至6.3%，入口增幅則萎縮至3.8%。國內消費仍然疲軟，去年最終消費增幅降至1.9%。1月實施的增值稅料將推高通脹並抑制消費增長，預期國內消費會持續放緩。

德國-經濟衰退風險上升

　　去年12月工廠定單按月跌1.6%，遜市場預期的0.3%增幅。國內電子產品定單按月跌6.2%，汽車定單則按月增長6.1%。對外工程定單按月跌3.4%，汽車定單則按月增長7.7%。製造業樂觀情緒降低，增加經濟衰退風險。

印度-服務業PMI下降

　　1月服務業PMI降至52.2，銷售增長溫和，為4個月來低位。不過服務業就業繼續擴大，新職位為3個月以來新高。而運輸、燃料、肉類及醫藥價格上漲，1月服務業企業營運開支增加。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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