【兩會在即】全國兩會3日揭幕 穩增長、財稅金融改革進一步落實

　　一年一度的全國兩會即將在北京拉開帷幕，全國政協將在下周日（3日）開幕，全國人大5日開幕，國務院總理李克強將在人大開幕式上宣讀政府工作報告，公布2019年經濟和社會發展目標，確定財政、貨幣等政策方向。

 

　　目前，國內經濟運行穩中有變、變中有憂，下行壓力加大。國外，隨著美朝峰會意外提早結束，原本氣氛和緩的中美貿易戰會否再生變數？處於重要戰略機遇期的中國，將如何布局今年的重點工作任務？

 

全國兩會3日開幕，新聞中心2月27日已開始為記者提供服務（黃燕明攝）

 

　　去年底的中央經濟工作會議指出，2019年是新中國成立70周年，造好經濟工作至關重要。會議確定今年要抓好以下重點工作任務：一是推動製造業高質量發展；二是促進形成強大國內市場；三是扎實推進鄉村振興戰略；四是促進區域協調發展；五是加快經濟體制改革；六是推動全方位對外開放；七是加強保障和改善民生。

 

GDP目標增速或下調至6－6.5%區間

 

　　去年中國GDP增6.6%，雖然實現了6.5%左右的預期發展目標，但增速較2017年小幅回落0.2個百分點，並創28年新低。今年GDP目標增速會否下調，備受關注。

 

　　1月15日，國務院總理李克強在聽取專家和企業家對《政府工作報告（徵求意見稿）》的建議時表示，我們允許經濟增速有一定的彈性浮動，但不能大起大落，更不能「斷崖式下跌」。

 

　　從今年初地方公布的政府工作報告看，14個省市提出「區間目標」，佔比接近一半，預計今年全國GDP目標增速也將為「區間目標」。有23個省區下調增長目標，佔比71%。全國經濟增長目標也有可能從2018年的6.5%下調至6－6.5%的區間。

 

　　中金報告稱，「我們預計2019年實際GDP增速為6.4%，有望接近增長目標區間的上端。預計今年政府工作繼續堅持穩中求進工作總基調，實行「六穩」政策，保持經濟運行在合理區間。」

 

預算赤字3%以內概率大 實施更大規模減稅降費措施

 

　　去年7月底以來，「穩增長」成政策主基調，中央反復強調要保持經濟運行在合理區間，進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。

 

　　在此這樣的背景下，去年下半年以來，人行三次下調金融機構存款準備金率，財政政策方面，加快地方債發行速度，加大減稅降費力度，刺激經濟活力。

 

　　對於今年財政政策，2019年預算赤字在3%以內概率大。中央經濟工作會議強調，規範政府舉債融資機制，規範地方隱形債務思路相信不會有很大改變。

 

　　中金公司表示，今年1月1日開始實施新的個人所得稅法，增加六項專項附加扣除之後，居民稅負將明顯降低。預期今年將實施更大規模的減稅降費措施：最高檔增值稅稅率有望下調2個百分點，企業所得稅稅率也有可能下調。

 

M2和社融餘額增長目標料仍是定性提法

 

　　貨幣政策方面，今年中央經濟工作會議不再提「管住貨幣供給總閘門」，而提出「保持流動性合理充裕」，並強調要「改善貨幣政策傳導機制」。穩健式的寬鬆取向後續應該不會改變。

 

　　2018年，政府工作報告中一改過去做法，不再提M2和社融餘額增長目標，今年或依然是定性提法，不會有具體目標數字。

 

　　中金公司表示，貨幣政策將保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩定。2018年社會融資總量增速受表外融資收縮拖累較大，2019年非標融資收縮力度可能減小，有利於社會融資總量增速企穩回升。去年底以來人民幣貶值壓力緩解，1月信貸和社會融資總量增長強勁，金融條件明顯改善。短期內，人行進一步降準降息的必要性和可能性下降。本輪信貸復甦的力度和持續時間可能不及2008－2009年和2016－2017年，但貨幣政策仍將維持銀行間市場利率基本穩定。

 

房地產政策「因城施策、分類指導」

 

　　房地產歷來是兩會關注的熱點，預計房地產調控力度適中，既抑制房地產泡沫，又防止大起大落。堅持「房子是用來住的，不是用來炒」的定位不會改變，要構建房地產市場健康發展長效機制，在因城施策方面，更加體現自主化，差別化調控，並與土地改革等結構化政策結合起來，各城市房地產政策微調是常態。對於房價上漲壓力比較大的城市，不排除調控加碼。

 

　　「房地產稅」會否推出仍然備受關注，不排除今年房地產稅法提交全國人大常委會審議。有專家表示，房地產稅法從省立到落地是一個漫長的過程，可能超過一年，從長遠來看，完善房地產稅是大勢所趨，對住房開徵房產稅也是勢在必行。只是這個過程可能不太順利，必將伴隨著各方博弈。

 

新聞中心首次提供5G網絡全覆蓋（黃燕明攝）

 

《外商投資法》呼之欲出 港澳台投資待明確

 

　　全國人大常委會對《外商投資法草案》經過兩次審議後，決定在即將召開的全國兩會上，將《外商投資法》草案提請十三屆全國人大二次會議審議。

 

　　新一輪對外開放背景下，「市場准入」開放尺度值得期待。預計在兩會上通過新《外商投資法》。減少貿易逆差、市場准入和結構性改革三大方面值得關注。「結構性」改革包括補貼、國有企業、非市場經濟等。新一輪「結構性」改革的重要方向是「促開放」，國企改革方面，將積極推進混合所有制改革，引入競爭，增強國有經濟活力。

 

　　另外，「外商投資」定義是否包括港澳台投資，需要一個適當的說明，根據內地法律，對港澳台資一直以外資待遇處理。新的《外商投資法》，包不包括港澳台投資？假如不包括，在如何保障港澳台投資方面，還需要詳細說明。

 

兩會行情提前爆發 關注科技、消費、基建等行業機會

 

　　全國兩會即將拉開帷幕。雖說以往A股在兩會前總有一輪「紅包行情」，但今年的這輪大漲卻有些出乎意料，5G、創投、金融、一帶一路等板塊接連上漲，反映出市場對兩會將要出台的政策有著相當積極的預期。

 

　　從數據上看，滬指在2月大漲近14%，為2015年5月以來單月最高漲幅；深指漲逾20%；創業板月內大漲25%，單月漲幅創歷史新高。滬深兩市成交額更是一度從春節後的三、四千億放量至萬億元人民幣。

 

　　西澤投資基金經理楊艷對《經濟通通訊社》表示，此次A股上漲的核心原因是貨幣政策的預期差和資金推動。同時，基本面處於真空期，在市場情緒偏樂觀的情況下，資金還會繼續主導一季度的風險資產定價。

 

關注科技、消費、基建等行業機會

 

　　在中國經濟下行壓力加大的當下，市場期待兩會能夠出台更多促進改革、有利於民企、有利於資本市場的政策。從監管層近期反覆強調的內容及已召開的地方兩會來看，科創、基建、消費行業將是今年兩會討論的熱點。

 

　　無論是從政府在高端制造、人工智能、5G等新經濟領域出台的多項政策來看，還是國家主席習近平親自宣布設立科創板來看，支持科創將是今年政府工作的重中之重。楊艷認為，科創板的利好會在今年反復地成為催化劑。特別是在經歷新三板和戰略新興版的失敗之後，在新的中證監主席掌管大局之時，科創板會沿著更加理性的道路進行。

 

　　而在經濟下行周期中，為了穩增長，政策需要在消費、投資及助力民營企業方面更為積極。楊艷指，在兩會期間，最值得關注的是稅收減免、金融如何更好地支持實體經濟，以及財政政策的調整空間，因此會關注消費、基建等行業的機會。

 

　　當然，改革帶來的紅利也不容忽視。西澤金融研究院院長趙建在接受《經濟通通訊社》採訪時提到，改革是今年兩會一個非常大的主題，包括國企改革、更大幅度的開放、資本市場改革、金融供給側改革等都是長期利於資本市場發展的政策。

 

後兩會行情回調可能性大 但不會超過去年低點

 

　　雖然今年的兩會行情有些超預期，但這輪升勢能維持多久還是要看回基本面。今年3月中旬兩會結束後，宏觀經濟數據集中出台，加上各大上市公司業績公布，屆時經濟和公司業績的好壞決定著市場走向。

 

　　楊艷提醒，上市公司去年業績的情況可能不盡如人意，要注意一些高估值的科技股的業績風險。她認為二季度A股回調的可能性大，不過由於流動性充裕，股指探底不會超過去年低點。

 

　　國金證券近日發布的報告指，3月A股上行的高度受制於企業盈利的下滑以及上市公司大股東的高位減持。數據顯示，隨著A股上漲，2019年初至今，滬深兩市共有303間上市公司的563名股東公布減持計劃，累計擬減持股份上限高達53.85億股。

 

撰文：駐京記者黃燕明、駐滬記者林雯婕

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