《開市Good Morning》熊麗萍:內銀續軟追落後機會微

25/04/2019

  人行昨日(24日)展開第二次定向中期借貸便利(TMLF)操作,大型商業銀行放水,但內銀板塊未見有重大起色。鼎成證券董事總經理熊麗萍今早在《經濟通通訊社》News TV節目--開市Good Morning上表示,是次放水的條件是銀行需要增加對小微企業的借貸,加上受質產質素等不明朗因素影響,內銀未來追落後可能性微,更可能持續偏軟。

 

 

資產質素問題料拖累內銀走勢

 

  熊麗萍表示,TMLF操作屬人行其中一個放水方式,有利銀行中長期資金部署,不過若要獲得更多資金,仍需配合中央政策,增加小微企業借貸比例。今次操作額度較今年初增加近100億至2674億元人民幣,她認為,額度將逐步上試,主要視乎銀行借貸水平。

 

  談到內銀股的前景,她認為整體板塊受資產質素、息差收窄等不明朗因素拖累,以致縱使其估值相對便宜及高息,亦未能追落後。上周中央政治局會議重提結構性去槓桿;熊麗萍認為,言論只屬冷卻作用,年內繼續去槓桿機會小,料對內銀造成直接衝擊。

 

四大行不宜加注 惟仍可持貨收息

 

  個股方面,工行(01398)日前發行700億人民幣優先股,但對提振股價作用有限;她解釋,因為工行早前已做過類似操作,雖有助增強資本實力,但礙於不明朗因素較多,相比其他中資金融股例如券商股及內險股,內銀值博率不高。對於已持貨的投資者,她建議可繼續持有,當作收息之用,但就不宜再加注。

 

  四大外之外的招行(03968)的表現領先同業;她解釋,招行本身業務發展貼近市場,其信用卡業務尤受歡迎,加上沒有國營銀行的政策包袱,管理決策方面更具彈性。不過,她認為,由於招行目前估值較貴,且息率較四大行低,宜待其回落至40元之下再購入。

 

家電有政策支持 長遠發展可期

 

  除了釋放資金,中央亦力谷消費。繼今年一月推行家電下鄉之後,上周發改委再公布意見書,對購買綠色家電提供補貼。熊麗萍認為,若產品配合環保智能化的政策目標,可看好其企業前景;加上比起其他內需股如體品股,家電股估值相對划算,故具一定吸引力。

 

  熊麗萍亦在節目中分析TCL電子(01070)及海爾電器(01169)的業務發展及部署策略,欲了解詳盡分析,請即重溫今日精彩內容,請即登入

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  《經濟通》NewsTV開市Good Morning,逢港股交易日早上8:55開live,敬請留意!

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