【半年結】港股破六絕魔咒 半年升2696點 7月走勢仍見波動

28/06/2019

  2019年上半年即將過去,港股繼2017年後,今年上半年仍纏繞在中美貿易戰糾紛,難以走出陰霾。一如著名的道氏理論所言,趨勢終將周而復始,重複發生。今年港股上半年與去年上半年走勢頗有雷同,經歷四個月的升浪後,於5月應驗「五窮」魔咒自高位急瀉,雖然恒指在6月出現反彈,但專家認為,7月市場仍然會繼續受貿易戰陰霾籠罩,對後市看法審慎,料波動市況亦會持續。

 

 7月市場仍然會繼續受貿易戰陰霾籠罩,對後市看法審慎,料波動市況亦會持續。

 

減息預期及憧憬貿戰解決 港股首四月連升橫越三萬關

 

  港股承自去年聯儲局加息及貿易戰的悲觀氣氛,本年開局失利,曾穿二萬五關口低見24896點,惟該位置已為恆指半年低位,及後港股在多個利好因素下急見反彈,令恆指連升四個月橫越三萬關。

 

  年初聯儲局對利率態度由鷹轉鴿,先在1月暗示提早停止縮表,市場亦由炒聯儲局不再進一步加息,以至炒作減息預期,令本地多隻地產股有追捧,為恒指帶來上升動力。另一邊廂,中美之間亦見舉行多次雙邊經貿談判,市場不時傳出兩國快將達到共識的消息,一度令市場認為中美貿戰糾紛快將完結,令市場充滿樂觀情緒,恆指單計1月最高已見28011。

 

  及後恒指繼續拾級而上,先自2月中收復失落逾七個月的250天牛熊分界線,在2月底美國總統特朗普更表示,雙方在過去的貿談中取得實質性進展,宣布暫緩在3月1日向中國商品開徽新一輪關稅,刺激恒指當月曾破二萬九關。

 

  不過至3月,港股升勢開始受阻,雖然全國「兩會」舉行其間中國財政部宣布大規模降稅減費,惟同時市場開始憂慮環球經濟下行的壓力,其中3月上旬中國公布2月份出口按年下跌逾兩成,創下三年來最大跌幅度,及3月下旬歐美製造業數據雙雙遜預期下,均令港股自二萬九關回吐,跌幅近600點。由時市場對環球央行減息預期增溫,本港亦憧憬中央將推出更多刺激經濟政策。

 

  其時中國在4月公布的3月財新製造業及服務業雙雙造好,美國經濟數據亦見反彈,為港股再帶來上升動力,恒指一度高見30280點見創十個月高。其後港股未見重大突破,開始在三萬關整固橫合,總計四個月累漲3853點,升幅近15%。

 

港股「五窮」急瀉2798點 六月破咒彈1641點

 

  不過,港股5月終難逃「五窮」魔咒,市場等待借口回吐。恒指終在美國總統特朗普指由於與中國的貿易談判過程緩慢,上調對華關稅而下插。美國在當月10日起,先上調中國2000億美元商品關稅至25%,其後特朗普再簽署行政命令封殺華為等中國電訊設備商,並陸續有多間美企加入,憂慮科技產業鏈中繼下,本港科技立即成為沽貨對象,中美關係亦見緊張。恒指全月累插2798點,盡失所有主要平均線。

 

  至本月,中美關係略見緩和,恒指跌勢方見暫緩,月初中國出口數據好過預期,先令港股重上27500關口,其後美國再推遲華為禁止,加上市傳阿里巴巴將再次來港上市,令本港投資氣氛略為好轉,重上250天線。

 

  雖然其後本港爆發《逃犯條例》修訂示威,令市場擔心資金流走而再有沽壓,惟其在港府暫暫緩修例,及特朗普主動致電國家主席習近平,令「習特會」鐵定於本周G20峰會舉行的利好消息下,終令港股重上二萬八關,更一度再收復百天及五十天線。

 

 

  總結恒指6月份漲1641點或6.1%,第二季累跌508點或1.8%,上半年累升2969點或10.4%,收報28542點。

 

  國指6月份升494點或4.8%,收10881點;而第2季跌497點或4.4%;整個上半年累升757點或7.5%。

 

李偉傑:中美或重新展開談判 港股7月上望29500

 

  對於7月港股表現,財經分析員李偉傑對《經濟通通訊社》表示,7月大市走勢仍由中美貿易戰消息主導。他預料,縱使兩國元首在周六(29日)會面,但貿易談判亦會維持一段時間,如果雙方在會後先停止額外的關稅戰,並重新展開談判,會對後市氣氛有利,不過若雙方中美雙方在貿易談判持續拉鋸,甚至在會面時破局收場,恆指走勢就可能需要下試低位。

 

  早前多個民調顯示,特朗普選前民望落後民主黨主要對手,但李偉傑認為,這並不足以促使特朗普在中美貿談中軟化立場,因為距離下年選舉仍有一段時間,特朗普仍有時間在此之前推出提振本土經濟如扶助農業的政策,未需急於對中國作出讓步。

 

  本周聯儲局主席鮑威爾講話令市場對7月減息的憧憬幻滅,李偉傑指G20峰會完結,若7月份立刻減息會顯得急進,加上美國經濟數據並不算差,即使減息最有機會亦可能於9月才進行,而減息次數亦只會象徵式減息一次,而屆時可能對股市有明顯推升作用。

 

  他預料市場仍會憧憬聯儲局減息,加上中美可能重新展開談判,對後市氣氛有利,7月可上望29500點,惟若甚至在會面時破局收場,恒指可能要下試27600點水平,甚至更低。

 

 

 

沈慶洪:中美貿談反枱機會細 儲局7月未必減息港股受壓

 

  騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪對《經濟通通訊社》表示,不論中美間是否重啟會談又或達成協議,都會牽動大市走勢。他分析,目前而言只會有四個可能性,一是達成協議,雖然機會不大,但如果發生,勢將港股再推高;二是「反枱」,但機會更微;三是重啟會談,但估計兩國元首不太可能於首次見面就能達成共識;四是「若無其事」,兩國元首會面後沒有任何進展。

 

  對於減息預期,沈慶洪同樣認為7月聯儲局未需要減息,他解釋,由3月至6月時均有8個委員建議維持利率於2.25至2.5厘水平,人數佔比最多,故反映局內現時最多委員建議維持利率不變,而非減息。他補充,市場之所以會理解為減息,相信與最近一份議息聲明中,支持減息的委員增加至7位有關。惟他提醒,美股近期不斷創新高,美國未有需要急於減息。而若果7月港股在憧憬下未出現減息,相信恒指亦難逃一跌。

 

  他總括,港股即使有中美利好消息帶動,亦於三萬大關有強大阻力,因為市場吸取今年第一季會談的教訓,即使消息持續利好都可以因為「反口」而急轉直下,如果並非有實際事情達成,相信亦難有強勁動力向上,故預料港股7月最多只能觸及近29000點水平,相反如果峰會上未有利好消息,港股更會回落至26000至27000點方再有支持。

 

 

撰文:陳世鍾、盧逸文及余嘉欣

 

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