台灣出口回升 難挽經濟頹勢

17/07/2019

  台灣上周一(8日)公布,出口較去年同期增長0.5%。能夠擺脫連續7個月收縮的走勢固然值得鼓舞,但若仔細剖析其背後數字,再回望年初至今當地的整體數據,便發現台灣的經濟前景仍不樂觀。

 

  首先,月內整體出口按年止跌回升,主要受惠於資訊通信類產品中的電腦零件,以及電子零組件中的積體電路等兩個分項,分別增長8%和57.4%,而其餘分項於年內繼續向下。同時,觀察各主要出口市場的分布,我們發現唯一有增長的地區為美國,增幅達18.5%;而其他主要貿易夥伴如內地、香港和東協等均呈現高單位數字下滑。

 

(iStock)

 

PMI創3年新低

 

  由此歸納6月台灣出口數據的反彈,頗大程度是受惠於自5月初起,再度升溫的中美貿易糾紛,導致定單轉移︰部分企業為避免繳交額外關稅,改為增加在台灣的產能,並將貨品從當地出口至美國。不過隨著特朗普(Donald Trump)在G20峰會中確認中美將重啟磋商,並暫緩對餘下中國貨品徵收關稅後,台灣能否持續受惠,則存有疑問。

 

  況且上半年的綜合出口數據實際上按年仍錄得3.4%的下滑,加上5月工業生產總值重回降軌,反映佔當地GDP約三成的製造業表現未見明顯起色。加上首季GDP按年增速放慢至1.7%,若與去年第四季比較的話甚至錄得6.7%收縮。

 

  中長線而言,當地的電子產業,例如兩家全球最大的代工公司台積電和鴻海,有力在5G、物聯網和AI等領域中分一杯羹,惟動態隨機存取記憶體(DRAM)出口按年減少近一成,因此,單從6月出口回升便判斷台灣經濟是否開始復甦,是言之尚早。

 

台灣-出口結束7連跌

 

  6月出口按年升0.5%,高於市場預期,結束連續7個月跌勢。數據上升主要受資訊通信類產品以及電子零組件錄得升幅所帶動,期內出口至美國的產品錄得顯著升幅。預計未來中美貿易關係未明朗,但部分廠商調高台灣製造定單,有望抵銷貿易戰衝擊。 

 

俄羅斯-消費者信心微升

 

  第二季消費者信心指數錄得負15,較上季稍為改善,反映當地居民對經濟增長的信心改善。然而,指數持續低於零反映持悲觀情緒的人數較多。展望未來,服務業PMI與實際零售銷量按年增長縮減,顯示國內需求日益疲軟,經濟增長勢頭料將放緩。

 

日本-核心機械定單下跌 

 

  5月核心機械定單按年跌3.7%,遜於市場預期。數據下滑因有色金屬和金屬製品的定單顯著減少。核心機械定單向來被視為企業資本支出的指標,數據下跌意味企業信心在消費稅的增加及貿易戰等因素影響下轉弱,相信未來核心機械定單將繼續受壓。

 

德國-工業生產仍勝預期

 

  5月工業生產按年下跌3.7%,雖低於4月數字但勝市場預期。數據下滑與過去數月中美貿易糾紛持續,使全球需求下降有關,需求下降令整體行業按年萎縮,製造業PMI疲軟。展望未來,德國製造業增長將隨著貿易緊張局勢持續而受到限制。

 

美國-非農就業或影響減息

 

  6月非農就業人數從上月的7.5萬人回升至22.4萬人,遠勝市場預期的16萬人,再度證明美國就業市場強勁。然而,強勁就業人數將使本月底的減息前景不明朗。如果市場預期的減息無法實現,或將對美國資本市場產生負面影響。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

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