港股尋底之旅未完,轉戰美股?

03/10/2019

  修例風波持續多月,拖累港股表現,但一方面屢被唱淡的美股卻高歌猛進,創下一個又一個的歷史高位,與港股形成鮮明對比,因此近日有股民討論轉戰美股的可能性。本欄今期便訪問了兩位投資專家,教授第四季轉戰美股的獨門秘笈。

 

 

  恒指4月登上三萬點大關後輾轉向下,今周更只在26000點水平徘徊,就連中華煤氣(00003)、中電控股(00002)等的公用股也不能持盈保泰。另一邊廂,被指經濟衰退在即的美國卻繼續風光,標普500指數現在迫近3000點水平,距7月時的歷史高位只是一步之遙,難怪一眾股民也「心郁郁」希望轉戰美股。

 

嘉信理財林長傑

 

  美國券商嘉信理財(Charles Schwab)理財顧問副總裁林長傑接受本刊訪問時便指,近日查詢開戶的人數有上升趨勢。他又指出,本港投資者難免會偏好港股,但其實美股不論在監管及市場深度上也較港股為佳,而且觀乎近10年的歷史表現,美股的投資回報也優於其他市場,認為投資美股可有效分散投資組合。

 

  但要轉投美股也要有不少考慮,尤其市場普遍對美股有三大迷思:第一,美國經濟放緩;第二,美股估值昂貴;第三,盈利增長轉差,故不少人擔心美股高處不勝寒,即使創下新高,也有機會迎來一次大調整。

 

第三季業績或超預期

 

  林長傑就在此大派定心丸,以現時的經濟數據來看,股市短期內出現大跌的機會不大,「以反映未來經濟前景的經濟領先指數(Leading Economic Indicator)為例,指數的10個指標中,有7個仍然向好,惟獨製造業指標,ISM製造業經採購經理人指數(PMI)看到收縮情況,可見經濟仍處擴張期。」

 

  他提醒,投資者要留意經濟領先指數何時見頂,因傳統上每逢指數見頂後的12至13個月,出現經濟衰退的機會也會大增,而現時經濟領先指數的升勢愈趨平坦,仍暫未見頂回落。美股屢創新高也非空穴來風,因為經濟放緩的情況,主要出現在製造業上,而佔美國經濟最大比例的內需及就業市場卻仍然健康,支撐股市表現。

 

  對於美股估值昂貴的問題,他指不少人會看市盈率高低,來衡量股票抵買與否,但觀乎今輪牛市,現時標指的預測市盈率為17倍,只略高於5年平均16.6倍的水平,估值亦仍合理。且他強調市盈率非衝量投資價值的唯一指標,投資者應關注企業本身的盈利能力及資產負債表的質素。

 

  這便關係到美股的第三個迷思——盈利增長放緩。由於標指第二季平均盈利下跌0.35%,加上首季下跌的0.29%,標指企業盈利已連跌兩季,是2016年第二季以來首次陷入盈利衰退。Factset數據更顯示,分析員預計第三季盈利倒退較大達3.8%。

 

  他承認部分企業受貿易戰影響,令盈利增長放緩,但首兩季盈利放緩甚至出現倒退,主要是受去年的高基數效應影響。同,盈利增長非影響後市的唯一因素,他觀察到公司管理層對未來盈利卻未算悲觀,料企業盈利於第三季或超出市場預期,成為推動股市的一大動力。

 

發債回購股份不可取

 

  DWS德意志投資亞太區投資主管Sean Taylor亦認為,美國今明兩年都不會出現衰退,除了是因為內需及就業市場健康外,低通脹亦為央行提供更多減息空間,美股將續在高位運行,預期標指未來可突破3000點。

 

Sean Taylor

 

  但在低息環境下,投資者也要小心高估值的增長股。他指出,不少企業都利用低息環境發債,增加回購來推高每股盈利,搖身一變便成為增長股,但現時美國企業的資產負債比率已由四成升至七成,認為以發債回購股票的做法不能持久,建議投資者減持這類型的增長股,並準備在經濟復甦時重新買入價值股。

 

  對於初涉美股的投資者,短期內又可留意甚麼類型股份?他將所有行業劃分為周期性及防守性行業。周期性股份當中,他較看好金融股及科技股,特別是軟件相關的科技公司,認為其增長潛力理想,至於「深潛」多時的半導體股份,則受惠於盈利預測漸趨穩定,短期凸顯投資價值。

 

新手可從行業ETF入手

 

  有見美國製造業逐漸萎縮,他不太看好工業股,而防守性行業當中,認為健康護理板塊則較好。林長傑亦看好健康護理股,因行業的資產負債表質素不俗,而且股息率吸引,可抵禦波幅市況,但對防守股中的通訊股較為僅慎,強調發展空間有限,距離5G收成期仍有一段時間,預期股息增長幅度不大

 

  本港投資者對美股認識有限,林長傑就建議,初涉美股的投資者可買入不同行業的ETF,以構建美股的投資組合。例如擔心未來經濟放緩的讀者,便可考慮買入上文所指的健康護理ETF,甚至可考慮債券及黃金ETF避險。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌

 

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    升 28,015.06
    +337.27 (+1.219%)
  • 標準普爾500指數
    升 3,145.91
    +28.48 (+0.914%)
  • 納斯達克綜合指數
    升 8,656.53
    +85.83 (+1.001%)
精選預託證券 More
00005 滙豐控股
按盤價(HKD)︰升57.736
較港股︰+0.50%
00700 騰訊控股
按盤價(HKD)︰升334.641
較港股︰-0.29%
00939 建設銀行
按盤價(HKD)︰升6.255
較港股︰-0.56%
01299 友邦保險
按盤價(HKD)︰升78.180
較港股︰+0.30%
精選中資美股 More
BABA 阿里巴巴
按盤價(USD)︰升201.890
變動率︰+0.945%
BIDU 百度
按盤價(USD)︰跌115.850
變動率︰-0.771%
JD 京東
按盤價(USD)︰升32.930
變動率︰+1.199%
WB 微博
按盤價(USD)︰升44.170
變動率︰+0.707%
精選美股 More
AAPL 蘋果
按盤價(USD)︰升270.710
變動率︰+1.932%
AMZN 亞馬遜
按盤價(USD)︰升1,751.600
變動率︰+0.639%
FB 臉書
按盤價(USD)︰升201.050
變動率︰+0.848%
GOOG 谷歌
按盤價(USD)︰升1,340.620
變動率︰+0.940%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 07/12/2019 10:26 EST
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:06/12/2019 17:59
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 07/12/2019 10:26 EST
顯示更多
緊貼市況
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 197.500
  • 02382 舜宇光學科技
  • 138.700
  • 08259 HON CORP
  • 0.238
  • 01977 安樂工程
  • 0.920
  • 01177 中國生物製藥
  • 10.620
  • 01839 中集車輛
  • 5.940
  • 目標︰$6.38
  • 01299 友邦保險
  • 77.950
  • 目標︰$88.00
  • 02138 香港醫思醫療集團
  • 5.400
  • 目標︰$6.20
  • 00384 中國燃氣
  • 29.050
  • 目標︰$36.00
  • 01888 建滔積層板
  • 9.000
  • 目標︰$9.50
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 197.500
  • 00700 騰訊控股
  • 335.600
  • 00005 滙豐控股
  • 57.450
  • 02018 瑞聲科技
  • 61.950
  • 01810 小米集團-W
  • 9.340
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 197.500
  • 目標︰$220.00
  • 02269 藥明生物
  • 91.800
  • 目標︰$97.00
  • 00285 比亞迪電子
  • 15.640
  • 目標︰$18.00
  • 00552 中國通信服務
  • 5.240
  • 目標︰$5.58
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 06/12/2019 17:59
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 06/12/2019 16:00
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 07/12/2019 03:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 06/12/2019 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介

【etnet社創SolN】有種‧成長之和「孩」共處同樂日 – 立即報名

【etnet Bonus賞你】皇室堡My Little Pony精品一套

【etnet Bonus賞你】The East x香港電車聖誕禮物包