【FOCUS】銀包縮水兼逢「貴豬」 連鎖反應恐愈加浮現

15/10/2019

 

  時隔近6年後,內地CPI(居民消費價格指數)9月再現「3」字頭,惟PPI(工業生產者出廠價格)跌幅擴大至1.2%,錄逾3年最低。一邊是觸及官方年初預計「上漲70%」的豬肉價格恐仍未見頂,另一邊是製造業出廠價格不振拖累企業利潤,銀包縮水效應之下,實體經濟、銀行壞帳、貨幣政策掣肘等連鎖反應恐愈加浮現。

 

製造業現零加薪,國企工資設上限

 

  國家統計局公布,9月CPI同比上漲3%(市場預期:2.9%),為繼2013年11月後首次再現「3」字頭。推動CPI加速上行的最大動力,當屬按年飛升近七成的豬肉價格。隨著時節入冬,豬肉消費高峰將至,面臨高達1000萬噸供給缺口的豬肉價格恐仍未見頂。

 

隨著時節入冬,豬肉消費高峰將至,內地豬肉價格恐仍未見頂。

 

  若按前三輪豬周期分別長達2年、15個月、2年推算,此輪始於2018年中的豬周期至少尚有9個月才會完結;換言之,豬肉價格或需等至2020年下半年才會迎來價格拐點。春節「捱貴豬」或在所難免,CPI「奔4」亦非不可能。

 

  跟愈升愈有的CPI相比,PPI通縮卻愈演愈烈,9月跌幅擴大至1.2%,錄2016年7月以來最低。油氣開採、紡織、造紙、汽車等製造業出廠價格齊走跌,反映實體經濟需求不足情況加劇,企業乏議價能力,直接結果是盈利不濟、員工凍薪。一項對長三角IT、汽車製造業企業的最新調查就顯示,八成企業的月薪只和去年持平;另有地方國資委已就旗下企業中層設定平均工資上限,要求超過上限者下調後發放。

 

銀行放貸留手,貨幣放水或受限制

 

  收入趕不上開銷,銀包縮水效應之下,連鎖反應正逐一浮現。國務院總理李克強周一(14日)直認當前經濟增長趨緩壓力持續加大,「實體經濟困難突出,國內需求疲弱」,市場密切注視將於周五(18日)揭盅的第三季GDP會否續跌近甚至跌穿6%紅線(第二季6.2%)。

 

  經濟好景時爭相放貸的銀行,正反其道而行,不單明確限制涉房地產類交易,更有銀行以內部文件形式要求對車企展開風險排查。另有消息指,部分券商已收到監管層窗口指導,要求公司發行交易所私募債的最新餘額不得超過淨資產的40%,意在控制私募債發行量,避免企業過度負債。

 

不可小覷這隻豬

 

  此輪CPI上漲儘管主要是由豬肉供應而非貨幣現象驅動,但倘若肉價持續攀升,企業將被逼進入「通脹升、工資漲」的螺旋,並引發裁員瘦身,及限制央媽的貨幣放水空間。股市在留意中美貿易戰或有反覆之餘,亦需當心由一隻豬吹起的逆風。

【數量有限】訂閱etnet YouTube Channel,即可獲贈etnet精美筆記本及年曆卡! ► 立即行動

延伸閱讀

緊貼市況
  • 00700 騰訊控股
  • 745.000
  • 00708 恒大汽車
  • 44.000
  • 01810 小米集團-W
  • 30.200
  • 03690 美團-W
  • 387.800
  • 00388 香港交易所
  • 536.000
  • 1024 --
  • --
  • 目標︰--
  • 09983 建業新生活
  • 7.850
  • 目標︰--
  • 02130 嘉泓物流
  • 6.150
  • 目標︰$6.40
  • 00708 恒大汽車
  • 44.000
  • 目標︰$50.00以上
  • 06865 福萊特玻璃
  • 34.050
  • 目標︰$40.00
  • 01516 融創服務
  • 23.000
  • 00700 騰訊控股
  • 745.000
  • 01428 耀才證券金融
  • 2.180
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 254.000
  • 00388 香港交易所
  • 536.000
  • 06049 保利物業
  • 69.950
  • 目標︰$75.00
  • 00806 惠理集團
  • 6.260
  • 目標︰--
  • 01359 中國信達
  • 1.550
  • 目標︰$1.87
  • 02601 中國太保
  • 35.400
  • 目標︰$39.05
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 26/01/2021 09:49
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 26/01/2021 09:49
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 26/01/2021 09:49
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 26/01/2021 09:30
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介

【etnet 健康】賞 Pacific Coffee健康杯

【全新直播節目】 hot talk 1點鐘 「睇住賞」 贏熱爆獎品

【hot talk 1點鐘 睇住賞】賞Gogo Herbs 進口保健品專門店 - Charenda高效EPA成人魚油

<>