經濟增長放緩 澳元匯價偏軟

07/04/2020

 

  為了控制新型冠狀病毒的擴散,全球各國相繼實施嚴格的社區隔離措施,部分國家更規定民眾外出時,必須攜帶說明外出原因的文件,假若未能提供正當理由,有關人士將受到處罰。在政府的嚴厲執法下,商業及消費活動近乎停擺,市場憂慮全球經濟可能陷入衰退期,資金傾向流入避險資產, 拖累商品貨幣承壓下跌。當中以澳元的走勢最為遜色,其兌美元由年初的0.7010下跌至0.6070,首季累計跌幅超過10%。在疫情未有明顯好轉下,預期澳元匯價短線仍有下行壓力。

 

  澳洲央行早前公布緊急議息會議紀錄,報告指新冠病毒疫情對澳洲經濟構成嚴重威脅,今年首兩季經濟活動或會出現萎縮,且難以估計復甦時間,因而決定採取行動進行減息,以降低疫情帶來的負面影響。減息幅度方面,官員們普遍支持下調指標利率至0.25%,惟進一步減息至負利率的機會不大。事實上,澳洲央行早前亦已開始在金融市場進行回購操作,務求給予足夠的流動性,避免銀行間流動資金狀況收緊,繼而推高融資成本。

 

  從上述的資料來看,澳洲央行緊急減息及採取量化寬鬆的主要原因,無疑是為了緩解新冠病毒疫情對經濟帶來的潛在壓力。假若疫情順利結束,在寬鬆貨幣政策影響下,相信當地經濟很大機會出現顯著反彈。不過,全球確診人數在過去數周屢創新高,其中歐美地區的疫情更為嚴重,每日新增的確診數字數以千計。疫情高峰期明顯未過,距離疫情結束仍然很遠。

 

  中國是澳洲商品的主要出口國,所佔比例超過三分之一,約佔其國內生產總值GDP 8%,因此中國經濟前景亦是影響澳元走勢的其一重要因素。世界銀行早前發表最新經濟報告,指出新型冠狀病毒疫情將導致中國經濟增長大幅放緩,預料中國今年GDP會由原先的6.1%,大幅放緩至2.3%。假若疫情持續蔓延,GDP更可能放緩至0.1%。筆者認為中國很大機會將於下半年推出一系列刺激措施,以應對經濟下行的威脅,因此放緩至0.1%的機會相信微乎其微。然而,受到疫情影響,外部需求明顯減弱,假若全球各國未能及時控制疫情,中國今年GDP增長或許只能錄得4%至5%。中國經濟前景未明朗,澳洲經濟短期亦難言樂觀。

 

  技術上,澳元兌美元跌穿自3月18日以來延伸的上升趨勢線,短線走勢偏向下行,或會下試支持0.6010及0.5950。上行方面,可參考阻力0.6170及0.6310。

 

擇文: 樂天證券香港外匯分析師 鄧陽朗

 

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