【FOCUS】習主席解畫撤GDP目標 留後手研判中美角力

25/05/2020


  聯儲資產負債表上衝7萬億美元天量,中國的「印錢 VS 借錢」之爭,卻似由理性派佔據上風。拋開因應抗疫「六保」的1萬億特別國債及1萬億新增赤字,實質財政擴張集中1.6萬億地方專項債增量,可謂遠較2008年「四萬億」克制。

 

  若再參考習主席親自解畫為何今年不設GDP增長目標--「如果我們硬性定一個,那著眼點就會變成強刺激、抓增長率了」;換言之,強刺激欠奉,今年內地樓市表現乃至港股或弱於預期,而政策基調傾向留有後手,更暗示中美仍未到圖窮匕現時。

 

 

政府工作報告公布的財政刺激遠較2008年「四萬億」克制,政策基調傾向留有後手研判中美角力。(資料圖片)

 

 

財政政策「四箭齊發」,三隻重保底

 

  百年一遇的新冠肺疫,各國爭相祭出空前財政刺激救經濟,惟據最新《政府工作報告》,中國今年擬安排赤字率僅3.6%起,遠低於IMF預計的全球9.9%及花旗國的15.4%。

 

  跟2008年出爐「4萬億」催谷起全球復甦相比,中國今次不單「超常規」刺激無影,「強刺激」亦力度偏弱。政府雖「四箭齊發」,惟其中三隻「保底」味十足,真正體現財政擴張效應的或只有第四隻。

 

  具體看:(1)中央時隔13年重啟特別國債發行,惟1萬億發行規模遠低於市場預期,且明確全部用於地方抗疫,包括保就業、減稅費、擴消費等;(2)增加赤字1萬億同樣轉予地方,由於肺疫重創地方財政收入(首4月按年降11.5%),實際支出增幅或乏善可陳;(3)新增減稅降費5000億,對沖企業倒閉及失業潮;(4)擴大專項債發行1.6萬億,重點支持「兩新一重」建設,包括新基建、新型城鎮化,交通水利等重大工程。

 

容忍經濟更大下行,股樓或弱於預期

 

  肺疫衝擊猶勝當年金融海嘯,為何決策層反而就刺激更趨克制?對此,習主席解畫指,世界經濟衰退已成定局,中國受到的影響有多大、有多深,還有很多不確定性。「如果我們硬性定一個(增長目標),那著眼點就會變成強刺激、抓增長率了,這樣不符合經濟社會發展的宗旨,我們一直在講不以GDP增長率論英雄。」

 

  力避強刺激背後,除了中國總債務佔GDP比重由2008年的172%一路勁升至去年底的300%,首季更錄有紀錄來最大增幅至317%,以及70大中城市房價連漲55個月,更暗示決策層研判中美角力仍未到圖窮匕現時,政策底牌須留後手。

 

  在此政策基調下,儘管政府工作報告預告繼續降準降息,惟最高層著力保基本面而容忍經濟更大幅度下行,內地樓市乃至港股未來表現或弱於預期;此外,少了中國身先士卒大撒銀紙,全球經濟這一次能否順利絕地重生?押注還需慎之又慎。

   

新型肺炎專輯 - 最新疫情發展和防疫貼士即睇

延伸閱讀

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    升 26,075.30
    +369.21 (+1.436%)
  • 標準普爾500指數
    升 3,185.04
    +32.99 (+1.047%)
  • 納斯達克綜合指數
    升 10,617.44
    +69.69 (+0.661%)
精選預託證券 More
00005 滙豐控股
按盤價(HKD)︰升37.024
較港股︰+1.71%
00700 騰訊控股
按盤價(HKD)︰跌545.741
較港股︰-0.14%
00939 建設銀行
按盤價(HKD)︰跌6.368
較港股︰-0.34%
01299 友邦保險
按盤價(HKD)︰跌75.311
較港股︰+0.28%
精選中資美股 More
BABA 阿里巴巴
按盤價(USD)︰跌261.010
變動率︰-0.218%
BIDU 百度
按盤價(USD)︰跌132.330
變動率︰-0.151%
JD 京東
按盤價(USD)︰跌65.610
變動率︰-2.598%
WB 微博
按盤價(USD)︰跌37.390
變動率︰-1.966%
精選美股 More
AAPL 蘋果
按盤價(USD)︰升383.680
變動率︰+0.248%
AMZN 亞馬遜
按盤價(USD)︰升3,200.000
變動率︰+0.546%
FB 臉書
按盤價(USD)︰升245.070
變動率︰+0.233%
GOOG 谷歌
按盤價(USD)︰升1,541.740
變動率︰+2.035%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 11/07/2020 10:58 EDT
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:10/07/2020 17:58
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 11/07/2020 10:58 EDT
顯示更多
緊貼市況
  • 06969 思摩爾國際
  • 31.000
  • 01810 小米集團-W
  • 16.880
  • 00175 吉利汽車
  • 17.600
  • 01477 歐康維視生物-B
  • 37.000
  • 00981 中芯國際
  • 41.250
  • 01675 亞信科技
  • 10.600
  • 目標︰--
  • 00455 天大藥業
  • 0.165
  • 目標︰$0.15
  • 00241 阿里健康
  • 22.200
  • 目標︰$27.00
  • 01789 愛康醫療
  • 26.500
  • 目標︰$35.00
  • 06969 思摩爾國際
  • 31.000
  • 目標︰$18.00
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 255.400
  • 00700 騰訊控股
  • 546.500
  • 01810 小米集團-W
  • 16.880
  • 00388 香港交易所
  • 363.800
  • 01477 歐康維視生物-B
  • 37.000
  • 01810 小米集團-W
  • 16.880
  • 目標︰$18.50
  • 01050 嘉利國際
  • 1.140
  • 目標︰$1.20
  • 03396 聯想控股
  • 12.040
  • 目標︰$19.64
  • 01357 美圖公司
  • 1.820
  • 目標︰$2.20
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 10/07/2020 17:58
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 10/07/2020 16:00
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 11/07/2020 03:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 10/07/2020 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介

用經濟通App睇實股價 一按買入/賣出直達銀行或券商App落盤

【etnet一App通天下】獨家「銀行匯率比較」功能 匯市靚價一眼通 一按直達交易商

【健康集氣 友享有賞】疫境自強 第五激 賞Health Smart 「健體強身抗菌禮品包」