《講股論勢－鄭廣復》美股料調整兩成半 恒指最壞見20400

　　美國8月份消費者物價指數(CPI)升幅稍為放緩，整體CPI按月升0.3%，按年升5.3%，兩者升幅皆連續第二個月下降。市場即預期聯儲局會延後縮減資產購買規模的時間，若然這真的是好消息，為何美股三大指數昨天(14日)仍然下跌收場？金融市場的反應每每是不理性的，當美國勞工部在6月10日公布5月份通脹率達到5%時，美股及金價雖仍可在當天高收，但隨後展開調整浪，金價在6月11日高見每盎司1903美元後持續下跌，直至6月29日低見1750美元後才顯著反彈。道指在6月10日高見34737點後以射擊之星倒跌收市，其後亦展開調整浪，直至6月18日低見33271點後才重拾升勢。　

美股本周五為四重結算，聯儲局議息前料沽壓增加。（資料圖片） 

美8通脹數據受疫情影響

　　美國8月份通脹輕微放緩，但仍達到5.3%，反而被市場當好消息炒。美國勞工部指出，8月份的通脹數據收集受到疫情影響，令部分物價未能納入統計，很多指數的結果是根據一些不常用的價格計算所得，而小部分通常不會發布的指數則在8月份的報告中發布了。由此可見，近期公布的經濟數據仍然因為疫情持續而多少被扭曲，炒家固然可以先炒為快，但作為全球最大經濟體的中央銀行-聯儲局，會否因為一、兩個月的數據變化去決定貨幣政策方向？答案顯然是否定的。

20周均線不容失守

　　從周線圖觀察，美股三大指數在去年2、3月暴跌後，在3月下旬開始攀升，筆者發現這個升浪與2017至2018年的走勢，在某程度上有多個相似之處。首先，升浪均在新總統上任後展開；其次，20周SMA是明顯的支持；第三，兩段時間都曾在3月份回試20周SMA。目前要留意的是，9月17日是美股四重結，即股指期貨及期權，以及股票期貨及期權皆在當日結算，加上10月又是傳統股災月，美股三大指數又已在已呈現嚴重超買訊號，表現相對較差的道指在上周跌穿20周SMA(32752.68)收市，不得不防。標普及納指雖與20周SMA仍有一小段距離，但亦要提防，一旦在10月初跌穿20周SMA，後市將會展開調整浪，幅度是由高位計下跌20至25%。

　　納指在2018年10月第一周收低於20周SMA後，最低跌至6190點，極之接近2016年1月至2018年10月最長升浪的50%回調目標6171點，故此，投資者要做好心理準備，美股三大指數或需要調整去年3月以來最大升幅之50%後才有望重拾升勢，以目前的高位計算，納指將回調至11017點；標普跌至3367點，而道指則回落至26922點。

恒指最壞情況見20400點

　　港股方面，之前預期反彈市可望延至本周中後段，殺掉27000點以上的熊證後轉跌，迎接下周的聯儲局議息會議，誰料港股反彈力弱，接近50日SMA後已掉頭回落，今天更曾跌穿25000點關口。從日線圖觀察，恒指雖然在8月20日的低位24581點展開反彈浪，惟仍未能扭轉一浪低於一浪形態，短期上升軌亦已失守，量度下跌目標約為24740點，但若從月線圖觀察，恒指早於7月份向下突破，量度下跌目標約為20400點。

　　金融市場從無真理，亦無絕對的可信或不可信，對不利於自己倉位部署的市場發展，迅速作出回應才可久存。謹記，懂得止賺不如懂得止蝕！

經濟通資深市場分析師 鄭廣復

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