急流勇退: 儲局每月買債減百億美元 金管局指市場波動難免

　　美國聯儲局本港時間今晨(19日)宣布，縮減大規模購債計劃，但暗示維持低利率的時間會較原先承諾更久，以試圖緩和縮減購債的影響。金管局署理總裁余偉文今早表示，美國開始有序減少買債，對新興市場長遠是好事，但短期無可避免引起市場波動。

聯儲局本港時間今晨(19日)展開退市，縮減規模購債計劃100億美元 (iStock資料圖片)

縮減每月購債規模100億美元

　　儲局將每月購債規模縮減100億元(美元.下同)，至750億元，縮減購買公債和抵押貸款支持債券(MBS)的規模相同。縮減後，每月購買350億元MBS，及400億元公債。

　　儲局在政策會議後的聲明中表示，小幅縮減購債進度是鑑於就業市場狀況改善。但也表示，在失業率降至6.5%之後相當長的一段時間內，維持近零利率可能會是適當的，此舉或是為防止可能殃及經濟復甦的劇烈市場反應。

　　儲局以9:1投票通過政策決定，波士頓聯儲總裁羅森格倫有異議，認為失業率仍然高企，且通脹率遠低於目標。

伯南克: 將根據經濟數據表現調整購債步伐

　　儲局主席伯南克表示，縮減購債的進程將十分審慎，且取決於經濟數據。如果經濟取得進展，可能在未來每次會議上削減購債規模，直至明年底；若經濟數據令人失望，則可能在一次或兩次會議上不採取行動。並表示，可能根據經濟數據，停止或加快購債步伐。

　　伯南克稱，就本次會議的決定與耶倫進行了深入協商，耶倫完全支持美聯儲的行動。他表示，縮減購債規模旨在降低政策的寬鬆度，反映經濟取得進展，但還需要進一步改善。近期數據使就業市場改善將持續的信心增強，但美聯儲持有資產規模龐大且不斷增加，仍將對市場利率構成下行壓力。

行動獲耶倫支持

　　伯南克指出，購買的資產總規模超過了之前預期，盡管開始縮減資產購買，但資產負債表規模將在較長時間內保持在高位。隨著資產負債表規模擴大，購買資產的成本增加。

　　他稱，升息門檻預期在很短的時間內不會改變，但表示，美聯儲可以通過多種方式調高前瞻性指引，不排除進一步提高升息門檻。他還表示，通脹前景是保持寬鬆政策的另一個原因，通脹基本面顯示將逐步攀升，美聯儲致力於確保通脹不處於過低水平，將採取一切必要行動。信貸緊縮並非目前主要問題。

儲局下調今明年失業率預估 多數官員傾向後年加息

　　儲局公布，本月有12名官員傾向在2015年首度升息，人數與前次持平，3位傾向2016年加息，多於前次的兩人。官員對2016年底聯邦基金利率合宜水準預估中值為1.75%，低於此前預計的2.0%。

　　儲局又上調今年國內生產總值(GDP)增幅預估至2.2%-2.3%，下調今年失業率預估至7.0-7.1%，並調降2013年核心通漲預估至1.1%-1.2%。

　　目前預估明年GDP增幅介於2.8%-3.2%，明年失業率及核心通脹預估則調降，預計明年失業率介於6.3%-6.6%，9月預估為6.4%-6.8%。

　　儲局預估長期失業率介於5.2%-5.8%，持平前次預測，長期GDP增長預估為
2.2%-2.4%，區間上端較前次預估的2.5%下調。

金管局: 退市勢引起市場波動 資金流向或會逆轉

　　對於美國聯儲局宣布由下月起小規模退市，金管局署理總裁余偉文今早表示，美國啟動退市，反映美國經濟持續復甦，貨幣環境開始正常化。不過，聯儲局日後進一步減少買債的步伐及規模仍有很多不明朗因素，要視乎美國失業率及通脹數據來決定何時減少或結束買債，甚至加息。

　　余偉文指，美國政策正常化，無可避免引起市場波動，短期金融市場或會波動。他指，聯儲局過去數年推行量化寬鬆政策，以致不少資金流入新興市場包括本港。隨著經濟慢慢復甦，資金或會逆轉，新興市場價格亦可能有下調壓力。

　　不過他認為，超低利率及量寬措施是非常措施，不能持續。若量寬措施持續，新興市場面對的通脹壓力及資產泡沫風險越高。美國開始有序減少買債，對新興市場長遠是好事。

撰文: 國金組、採訪組 整理: 特寫組 

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