【專訪】澳新楊宇霆:明年環球衰退風險高 動態清零制約內循環(有片)
02/11/2022
美國勞動力市場繼續緊俏,聯儲FOMC周四(3日)凌晨勢第四度加息75個基點。澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆接受《經濟通通訊社》專訪就指,美國大手加息令2023年環球經濟衰退的風險愈來愈高,而中美利率政策分歧將續主導人民幣走勢。
他表示,倘若美國12月第五度加息,再加75個基點,相當於美息年底前還將走升一厘半,即使美國明年只是兩三季陷入負增長,可能對中國出口和整個產業鏈的影響將相當大,亦會對內地失業率構成壓力。鑑於此,不難理解何以二十大報告強調「增強國內大循環內生動力和可靠性」,但此又受「動態清零」政策的制約。
走資羊群心理添Hibor波動
人民幣兌美元中間價周二(2日)四連跌報7.2191,再刷近15年新低,楊宇霆認為,如果美國加息幅度超出現時預期,而中國為穩定房地產相對寬鬆,將增加人民幣繼續貶值的壓力。不過,鑑於人行有大量工具在手,而人幣相對英鎊、日圓至今實際是升值,相信兌美元貶值幅度可控。
對於本港銀行體系總結餘逼近千億關口(截至周一為1001.51億),他指,此種情況在2018年聯儲縮表周期已經見過,雖然更大是心理層面影響,不過當市場出現羊群心理恐加劇資金外流,因「每一流走的港元,對於銀行同業流動性和拆息上衝的壓力,在比例上會愈來愈大」。
維持聯匯的代價
他慨嘆,從宏觀程度而言,本港方面,他指出「高利率似乎是維持聯繫匯率的代價,代價好清楚,就是資產價格下跌,或者供樓人士負擔更大」,而港府別無選擇唯有加大財政政策,「等於赤字將愈來愈高。」
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