【回歸廿年】劉利剛：三年內不擔心港樓有大跌的可能性

 　　花旗銀行首席中國經濟學家劉利剛接受《經濟通通訊社》專訪時表示，香港房價高於中產階級所能負擔的水平，的確有非常大的泡沫，惟短期很難看到價格掉頭往下，皆因供需持續失衡以及政府辣招抑制需求，「三年之內，我不擔心香港房地產有大跌的可能性。」

劉利剛表示，香港房價高於中產階級所能負擔的水平，惟短期很難看到價格掉頭往下 (Henry攝)

　　他指出，香港房價三五年內不會有太大問題，但5年之後、10年之後，隨著中國資本管制放鬆、內地金融行業大幅發展、服務業更多向外資開放，「那時候，香港會不會面臨很大的結構性問題?這是我們需要擔心的。」

　　倘若愈來愈多本地服務業、包括金融服務業因成本問題遷往內地，重演上世紀八九十年代香港製造業向珠三角的遷移潮，香港不僅或面臨金融業空心化，對樓市影響也將非常負面。此外，香港正走向老齡化社會，若以日本為鑑，其對房地產的需求將逐年下降。

　　談及坊間熱議的美國進入加息周期，他認為，美國加息本身節奏緩慢，即使香港跟隨加息，實際利率某種程度仍趨於零甚至為負。

2047後 港元前景取決兩因素

　　那麼港元前景如何？劉利剛認為，在2047年前變化不會太大，因《基本法》明確「港元為香港特別行政區法定貨幣，繼續流通。」

　　至於未來會否和人民幣掛勾，將取決於兩個因素，一是人民幣國際化會否成功，二是中國資本帳戶會否完全開放。他坦言，上述過程應比較漫長，因此，在可見的將來，港元不會跟人民幣掛勾。

劉利剛認為，在可見的將來港元不會跟人民幣掛勾 (Dennis攝)

　　「中國資本帳戶有開放的遠景，但執行上需要和中國金融市場的發展放在一起看。如果說金融市場發展嚴重滯後，資本帳戶過快開放會造成很大的金融風險。」

　　他認為，如果金融市場沒有發展出很好的深度、有效性，沒有衍生品對沖市場發展，那麼貿然開放只會造成兩種狀況，因升值預期有大量資本流入，當預期改變時又有大量資本流出。」

撰文：俞瑾

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