《經濟通通訊社５日專訊》野村中國首席經濟學家陸挺最新表示，明年中國或將面臨更為複
雜的國際國內環境，潛在經濟增速還將繼續下行，通脹壓力上升，政策寬鬆空間進一步縮小，預
計政府會將ＧＤＰ增長目標由今年的「６％－６﹒５％」下調至明年的「６％左右」，明年
ＧＤＰ增速有較大可能破六至５﹒８％左右，「新周期」 還遙不可及，所謂的「大緩和」也是
一廂情願。
陸挺指出，當前貨幣政策的空間確實比以前更小，既不可忽視ＣＰＩ通脹，但也不可以過於
受其牽制，預計央行會盡量採用低調低敏感性的政策（如下調ＭＬＦ）來補充增加流動性；他預
計ＣＰＩ到明年５、６月會維持在４％左右的高位。陸挺認為，中國經濟保六的必要性不是特別
大，成本也太高，至於赤字率目標可能適度上調至３％。他又預計，地方政府專項債明年額度會
增加至３﹒３－３﹒４萬億元（人民幣．下同），最保守的估計也會在３﹒２萬億元。
＊ＭＬＦ和ＬＰＲ還有一定下行空間，人幣升值空間極有限＊
不過明年經濟也有亮點。陸挺稱，明年開放商竣工量的快速增長能帶來整個房地產後產業鏈
的發展，尤其是裝修和耐用家電需求；汽車銷售量明年再度下行的可能性大大減小；５Ｇ等方面
的電信基建投資明年也有望加速。若政府措施得當，適度放鬆貨幣財政政策，促進有效投資，同
時清除一些積弊，推進以市場化為核心的結構改革，大力推進開放，２０２０年的下半年或可柳
暗花明，為２０２１年的穩定復蘇鋪墊基礎。
具體而言，明年ＭＬＦ利率和ＬＰＲ（貸款市場報價利率）還會有一定的下行空間；財政政
策也會更加積極，但會更注重投資效率；明年匯率方面，在外需承壓、中美貿易戰尚有可能升級
的背景下，明年人民幣兌美元的升值空間極為有限，貶值空間遠大於升值空間，但貶值幅度應該
較小且有序。（ｗｌ）
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
