《經濟通通訊社１４日專訊》沽空機構Ｂｏｎｉｔａｓ近日狙擊恆安（０１０４４），稱集
團誇大衛生巾業務盈利能力、虛構銀行結餘水平，以及未有公開關連交易。野村發表研究報告反
駁，指恆安具有市場領導地位，產品定位高端，加上產品１００％國內生產，自然較同業具成本
優勢。因此，該行維持對恆安「買入」評級，目標價９０﹒２元。
野村表示，恆安有能力在衛生巾業務方面取得較高營運利潤率，因集團可透過大規模生產來
製造營運槓桿、提高自動化來有效控制成本、與供應商之間有更大議價能力，亦可透過強勁品牌
擁有較高產品均價。
另外，沽空機構稱恆安透過債務融資賺取息差，但野村認為，這只是正常的財務管理，不認
為這種做法帶來風險。（ｃｈ）
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