《經濟通通訊社１８日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，騰訊（００７００）因遊戲版號
獲批，股價由年初至今升２６％，相信未來會有更多催化劑。該行維持其「增持」投資評級，目
標價４０８港元。
該行表示，騰訊首季是過渡性季度，需小心其盈利壓力。該行調整騰訊第一季收入預測１％
至８８６億元人民幣，主要由於支付儲備利息進一步減少，其他收入減少抵消了遊戲收入恢復強
勁的勢頭。另外，該行下調毛利率預測１﹒４個百分點至４０﹒６％，並下調ｎｏｎ－ＧＡＡＰ
淨利潤７％。而毛利疲弱，該行料騰訊ｎｏｎ－ＧＡＡＰ經營利潤率為２５﹒４％。
在廣告業務方面，該行認為仍有挑戰，但表現優於同行。該行料廣告業務第一季的毛利率為
３３﹒６％，與上季持平。（ｊｏ）
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