按盤價 
《窩輪匯智》本周市場繼續大幅波動，歐元區財長未能就延長希臘紓困達成協議，擔心希臘
無法在６月底如期清償債務，周邊市況一度出現顯著沽壓。及後聯儲局一如市場預期，未有加息
並下調今年經濟增長預測，會上的委員對未來息口走勢看法分歧。大行看法不一，較保守的認為
今年底才有機會加息，而個別則認為以目前經濟情況，９月開始加息機會較大。不過，有一點是
大行都認同的，是初期加息的幅度將相對溫和。
＊美元回落利好股市金市＊
美國息口步伐減慢，加上美元匯價回落，利好股市及金市表現，美股周五（１９日）顯著造
好，納指升至科網泡沫以來新高。本周內地有包括國泰君安（０１７８８）等２３只新股接受申
購，凍結大量市場資金，因此投資者會留意到市場整體交投減少，波幅卻有所增加。以周四
（１８日）Ａ股市況為例，創業板指數單日急瀉６﹒３％，創年多來最大單日跌幅。
恆指４月以來的調整，高位２８５８８點至低位元元２６５５３點計，回檔超過２０００點
，回到４月８日裂口水準。雖然這段期間藍籌股普遍錄得顯著的調整，今年至周四收市計，恆指
仍有超過一成三的升幅。
＊港交所消息偏向利好＊
藍籌股當中，港交所（００３８８）不但是資金避難所，截至周四收市，今年以來升幅仍有
６７％。隨港交所股價今年高位３１１元水準累計調整近９％，陸續有投資者找入場機會，港交
所認購證累計錄得三天淨流入，金額超過２１００萬元，牛證同時間亦有超過９２０萬元流入看
好。港交所宣布總裁李小加續約３年至２０１８年１０月。另有報道指，港交所計劃於明年推行
「停板機制」以及重推收市競價時段，並指「深港通」一切工作已進行得如火如荼，並有望可於
今年下半年推出。消息方面偏向利好，投資者可參考低吸機會。
＊窩輪市場引伸較波動＊
投資者宜留意，今年以來由於市況走勢難料，且日內波幅不少，令窩輪市場的引伸波幅水準
亦較為波動。這個情況在一些二三線股份的引伸波幅水準上更為顯著，個別股份的引伸已升至超
過１００％的水準。高引伸的風險在於，一方面有機會隨正股波幅減少及市場供求因素而有回落
的機會，另一方面壓縮了相關窩輪的實際槓桿水準，導致這類高引伸產品的個別槓桿水準不足
２倍。
待引伸波幅出現較顯著的行情之前，追求槓桿水準的投資者不妨先以牛熊證作部署，不單有
不俗的槓桿水準，亦可省卻時間值及引伸波幅這兩個難於掌握的風險因素，是現今波動市的可參
考的策略。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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