按盤價 
《投資智慧》昨日（１７日）是「滬港通」實施一周年，截至上周五（１３日），「北上」
的「滬股通」累計使用額度為１２１０億元人民幣，佔總額度３０００億元人民幣的４０％，日
均成交額６７﹒０２億元人民幣；「南下」的「滬股通」累計使用額度為９１８億元人民幣，佔
總額度２５００億元人民幣的３６％，日均成交額為３３﹒０４億元人民幣。「滬港通」出台前
，市場預期總額度很快便會用完，不過事實是「滬港通」的成交量不高，單日額度用盡僅在首日
發生，固中原因不離與７、８月份的中港股市大跌，以及「滬港通」可買賣範圍狹窄有關。
＊中港股市上季大跌影響投資熱度＊
「滬港通」開通初期，「北上」的「滬股通」較受投資者歡迎，主要是由於Ａ股市場非完全
開放，外資機構投資者可透過「滬股通」直接投資內地Ａ股市場。不過，中證監由６月起開始去
槓桿化，持續收緊民間配資、傘型基金以及融資融券，導致Ａ股大跌，加上市場下跌後中央大力
干預，包括限制沽空、下令券商入市、部分股份停牌以避開市場波動等不成熟表現，皆令外資對
內地股市失去信心。另一方面，香港市場在應對股災時相對成熟，不過由「滬港通」出台至今，
「南下」反應未算熱烈，筆者相信是可投資股份範圍太狹窄所致。
＊內地投資者以散戶為主傾向短炒＊
現時內地投資者可透過「港股通」投資的港股，包括恆生綜合大型股指數成分股、恆生綜合
中型股指數成分股，以及上證ＡＨ股，當中大部分為藍籌股或已在上證上市的ＡＨ股，適合投資
者作長線價值投資。然而內地投資者以散戶為主，傾向短線炒作，因此「港股通」股份的吸引力
不大。隨著「滬港通」開通一周年，各方面運作已上軌道，當局未來推出的「深港通」，若能涵
蓋恆生小型股指數成分股以至創業板，相信可吸引更多資金南下投資港股。《君陽證券行政總裁
鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
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