極速報價  |  詳細報價  |  互動圖表  |  成交  |  新聞  |  評論  |  影片  |  相關證券  |  公司資料  |  派息  |  賣空
00388 香港交易所
即時 按盤價 跌227.800 -1.000 (-0.437%)
相關評論

13/01/2016 11:49

《政經脈搏-許照中》熔斷機制倉卒引入

  《政經脈搏》2016年股市在全球一片煙火盛會、喜氣洋溢之中開盤,但卻迎來環球巿場
連場的跌市,觸發這連場大跌市的其中一個主因,是元旦假後內地股市首天復市,便開始實施的
所謂「熔斷機制」,因為碰上內地股市急挫,觸動了機制之下的5%及7%的死線,令內地股市
在2016年首個交易天,便於還未有到下午3時的法定收盤時間前,在下午1時33分便需要
收盤停市。
 
  而更甚者,是有關機制實施到第四天,又碰上股市暴跌,連同機制之下大市下跌5%便停市
15分鐘的時間在內,大市早上開市之後不消半小時,便因為兩度關卡都連續被打破,需要全日
停市,成為內地市場有史以來最短時間的一個交易日,也令內地規管單位要在當日晚上急急叫停
實施有關機制。
  
*內地市場發展過於急促*

  由於「熔斷機制」引發的這一場跌市,令內地股市自去年中出現股災,中央各部委聯手救市
事件之後,再一次成為國際投資市場談論的焦點,反映內地股市存在的問題仍多。筆者就內地股
市崩跌及中央各部委聯手救市的事件,連續發表了10篇專題討論,直到對上一篇文章,我說內
地股市釀成股災的主要原因,除了是規管單位對於股災發生之前市場上幾乎可以被形容為是氾濫
的場外配資活動沒有及時作出嚴厲打擊之外,其次便是內地市場發展過於急促。
  我說它發展過於急促,除了一如我前文所說,它引入的投資產品例如衍生金融類如股指期貨
等,已超逾了國內股民普遍所能夠掌握的投資認知水平,其實也意指它引入的不同市場制度,對
於它這個發展歷史只短短25年的新興市場來說,實在是過於急促。豈料還來不及詳細申明我的
看法,便已經發生了「熔斷機制」這事件,令這事件成為我所說的「發展過於急促」其中的一個
活生生的例子。
 
*磁吸效應加速大市跌勢*
 
  「熔斷機制」只開始實施4天便兩度觸及底線令市場停市,最終更要急急叫停;市場的批評
焦點,是規管單位推出這個機制之前並未經過深思熟慮,究竟市場在實施這個機制的時候的承受
與適應能力,尤其是其所制訂觸發全日停市的7%跌幅與觸發停市15分鐘的5%跌幅的差距過
於狹窄,更加被廣泛認為是產生了所謂的「磁吸效應」,令投資者為了趕及在跌幅達到觸發全日
停市的7%之前沽售,加速大市跌勢,瞬即達到當日完全停市的規限的主要成因。
 
*以散戶為主的新興市場*
 
  「熔斷機制」自1987年10月份「黑色星期一」全球股災之後,由美國市場首先引入,
其他如歐,日,星,韓等市場,其後也有跟隨引用,但是真正觸及機制上限,需要停巿者於各有
關市場之中乃屬寥寥可數,美股市場引入至今近30年也只是在1997年觸發過一次。內地股
市僅開始實施4天便連續觸發了兩次停市,相信除了是中證監於制訂有關機制的時候,或未有審
慎考慮各種可能影響機制的執行之因素,致設計上出現了誤差之外,這類機制是否適合貿然引入
內地這個發展歷史相對甚淺,仍欠成熟;而投資者絕大部分都以散戶為主的新興市場,也是不容
忽略。(從港股市場A股化說到內地股市之十一)《六福金融主席兼行政總裁 許照中》
(本文只屬作者個人意見,並不代表作者所屬任何機構之立場)

備註: 即時報價更新時間為 28/03/2024 18:00
  港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

觀落陰:什麼是觀落陰?人人都可參加地府自由行?遊地獄到底係點?

帶你探索全新主頁!輕鬆探索精選資訊!

全新etnet健康網購 賞維他命D3 (價值$108) 齊齊提升免疫力