按盤價 
《華峰論證》日前有外電透露，證監會、港交所（００３８８）正與另類投資管理協會
（ＡＩＭＡ）磋商，討論限制股票停牌時間，並設立一個能讓股票遭凍結的投資者退出的機制。
如果能夠成事，對受影響的股東，以至巿場秩序而言，均會是一件好事。
＊一年多前曾提質詢，政府卻無正面回應＊
其實，筆者早在２０１４年１１月的立法會會議上，便曾向政府提出質詢，要求政府交代是
否有檢討長期停牌機制，並且會否設定停牌期限，以減低對投資者的影響。但當時政府並沒有正
面回應本人的質詢，只是重申證監會及港交所之前已經就有關問題進行研究，並在「披露易」網
站發布有關長期停牌公司的資訊。但現時的所謂長期停牌的資訊對於受影響的小投資者而言，根
本就沒有意義，因為這些公司往往一凍再凍，復牌無期。對於其他投資者而言，停了牌就是不可
買賣所謂的定期公布，只是聊勝於無，也是搔不著痛處。
＊所持股票長期停牌，焦慮彷徨甚而絕望＊
現時市場上有多達５７間公司處於長期停牌狀態，即停牌超過三個月以上，佔所有上市公司
數目的３％，小投資者面對所買入的股票長期停牌，多感到焦慮和煎熬，再加上一般長期停牌公
司都沒有太多資訊向外提供，就更令投資者感到徬徨。
筆者出任金融服務界立法會議員已經進入第四年，過去三年多不少小投資者向筆者「鳴冤」
，就個別長期停牌公司指控港交所（００３８８）及證監會處理不當，讓他們蒙受沉重損失。一
些公司停牌一停數年，投資者不斷的向港交所和證監會查詢都得不到實質的答案，當中的失望甚
至是絕望，可想而知。
＊宜定合理停牌期限，切忌肥大戶損小戶＊
對於今年稍後將會進行諮詢的全面檢討長期停牌機制，我認為主要在兩個方面。第一，必須
要就主板、創業板甚至是預留空間予未來可能登陸的「第三板」，設下一個合理的長期停牌期限
；不能年復年的無了期的要小股東無休止的等下去。第二，而一旦真的設立退出機制，監管當局
絕不能只將焦點放在機構投資者，因為他們借了貨沽空，就只想著要為他們的利益著想，早日鬆
綁，機制必須設法保障小投資者的利益，避免推出一些「肥了大戶、損了小股民」的退出機制。
長期停牌問題一向困擾著相當的投資者，監管部門絕不應坐視不理，故全面檢討機制是刻不
容緩，期望諮詢文件盡早出籠，諮詢公眾！在此，並預祝《經濟通》的讀者猴年順景！
《立法會金融服務界議員 經濟民生聯盟副主席張華峰》
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