《國金與投資－曾廣標》羊年啟示：面對現實危轉機

　　《國金與投資》新春假期後，港股受到匯豐控股（００００５）的業績、以及捲入的「瑞士
門」沒完沒了所拖累，未能跟隨環球股市的升勢，及至內地股市復市首日亦高開低收。在歐美，
美國和德國股市再創歷史新高，除了受惠於減息潮之外，烏克蘭局勢有緩和跡象、以及希臘新政
府不得不接受現實，都使資金又再流入各地股市。不過，經濟的基本面及企業盈利是否配合，仍
有待觀察。
　　德國經濟數據稍為轉佳，加上鐵娘子默克爾堅持強硬，嚇怕了希臘的小齊總理，德國股市再
受抬捧，ＤＡＸ指數不僅重上１００００點，更已升越１１０００點，人們也憧憬歐元的貶值將
有利於歐洲貨品出口，利好企業盈利，於是更多資金流入歐洲股市，法國等其他歐洲其他股市也
大多有可觀升幅。
　　據說，股神巴菲特及投機大師索羅斯，已把更多資金投入歐洲股市。消息傳出之後，歐股的
氣氛當然更好了；因此，雖然不少專家說今年還是美國經濟獨好，但美股的升勢，反而較為落後
，皆因當大夥仍在爭相減息時，美國今年卻有可能加息。
　　日本股市近期也升上多年高位，日本只計算新曆年，但也跟隨１２生肖；此外，西方部分術
數家也加入研究，羊年有祥和之意，經過馬年的激鬥之後，人們盼羊年可以有新的開始，所謂三
羊啟泰、萬象更生，寓意是良佳的。不過，宏觀世局仍然未脫混亂，只好寄望羊年有新作為，由
混亂開始轉化為祥和，要進入大治，恐怕仍將有待。
　　希臘人不想長期過緊日子是可以理解的，因此，他們選擇了「疑歐」的齊普拉斯當總理，小
齊年僅４０歲，學運出身，自必有理想主義的一套。例如，我欠閣下的錢太多了，應該是你更驚
而不是我驚，若我賴債不還，可能其他債仔也效法，不如放我一馬，同意減債及不要逼我把褲帶
勒得太緊。
　
＊希臘式「精神勝利法」＊
　
　　然而，以默克爾為首的歐盟最高層，卻不為所動，要小齊先信守希臘過去的承諾，及進一步
推行改革，才可能暫緩逼債，小齊和希臘的弱點，是他們得不到其他歐洲債仔的聲援，只是孤軍
作戰；同時，當歐盟高層企硬之後，希臘又再面臨資金外逃及銀行擠提的險情，恐怕在賴債之前
，希臘的金融體系已要先崩潰了。
　　於是小齊只好玩「精神勝利法」，謂獲延遲還債４個月已贏取了一個戰役，而所提出的改革
方案，也是為了希臘的整體利益，這包括對富裕階層抽重稅、以及嚴打逃稅行為。小齊也不算完
全講大話，因為作為激進左派領袖，「劫富濟貧」也是其基本原則呢！
　　有認為，希臘遲早還是要脫離歐元區才有新機。我不敢說不，然而，應該不會是這個時候，
當歐洲經濟真正復甦後，歐盟最高層才可能同意與希臘討論如何「和平分手」，但到時，希臘亦
應有轉機了，又何必脫離呢？
　　更值得深思的，是歐洲在寬鬆的貨幣政策下，仍堅守嚴緊的財政政策，受惠的是金融市場的
玩家，受害的是普羅大眾，歐洲失業問題高居不下，年青人及特別是少數族群的年青人更難找到
合適的工作，部分會加入不同牌子的極端組織，形成新的失落一代！
　　無論怎樣，羊年確實應該以和為貴，烏克蘭談談打打，總好過西方和俄羅斯均增調兵馬，在
烏克蘭問題上，我是比較同情普京的，因為烏克蘭政權易手，不是民選更替而是有西方插手的一
場政變，普京要保持在俄羅斯人眼中的英雄地位，也只得強硬回應，卻又遇上石油價格戰風波，
令他變得很被動。因此，普京在吞吃（或奪回）了克里米亞之後，也得承認波羅申科繼任了烏克
蘭總統的現實，也得承認親俄的烏東是烏克蘭的一部分，頂多只能爭取更大的自治權。

＊奧巴馬區分敵友有何新招＊
　
　　奧巴馬近期在中東玩平衡術，我對他的能力早已失去信心，因此，表面上中東的敵對勢力可
能會由於奧巴馬的取態而互相制衡，但這個場面很可能還是會爛下去，奧巴馬明白「伊斯蘭國」
是最大的危險，因此誰願意參與圍剿都可能化敵為友，美國和伊朗都需要挺住伊拉克政府及打擊
「伊斯蘭國」，於是雙方在伊朗核問題上均願意讓步，奧巴馬寧願開罪美國傳統盟友以色列，也
要暫時和伊朗同坐一條船。以色列快要大選了，奧巴馬已對內塔尼亞胡總理投下了反對票，但若
內塔尼亞胡或其他右派勝出，卻可能不聽美國的勸告，自行打擊伊朗的核設施，奧巴馬在這方面
有ＰＬＡＮ　Ｂ嗎？多幾個ＰＬＡＮ他只會更手忙腳亂！
　　美國兩黨忙於內鬥，影響到可能連國土安全部也不能發薪，而奧巴馬軍事打擊「伊斯蘭國」
的大政方計，他竟然還拿去由敵黨控制的國會爭取支持。唉，這樣子的美國總統！
　　油價下跌，令聯儲局有暫緩加息的理由。然而，若扣除食品和能源，美國的消費物價確實由
於經濟好轉而有上升壓力，聯儲局的責任是防範於未燃。不過，以耶倫女士為首的溫和派，卻還
是想優先討好金融市場；同時，若美國加息能令美元更強勢，進一步影響美國貨的競爭能力以及
跨國巨企的盈利，耶倫正處於兩難，在望天打掛，而神級的巴老和索老不約而同轉為看好歐股，
有道理吧？
　　近期油價反彈金價再回落，我認為主要還是大戶玩上落，在當前沙特阿拉伯的既定方計下，
油價有反彈無回升；至於金價，我仍認為已轉為上落市，等待美國息口和地緣政治危機的變化。
　
＊蘋果與匯控冰火兩重天＊
　
　　總的來說，由於市場廉價資金很多，羊年還是投資股市的機會，宜把握波幅操作，及留意個
股的業績是否維持好景，買了蘋果電腦股價不斷創新高，當然笑逐顏開，沒有喬布斯之後，公司
仍是不斷有新意，持有匯豐控股者，則只好繼續收息了，國際銀行違規數她最多，頻頻被美歐監
管當局判罰，盼管理層真的知錯能改吧！
　　我認為，匯控爛船三分釘，管理層會力圖維持不減派息的政策，則現價股息５厘多，再跌就
有６厘息了，今年預期不會減少派息，「瑞士門」應是最後的醜聞了吧？若然，將是人棄我取的
機會，等待接近６厘息的低價吧！《資深評論員　曾廣標》