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00590 六福集團
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02/12/2015 09:23

《港股透視-麥德光》零售股或有超賣

  《港股透視》香港的零售銷售增長去年已出現疲態,今年勢必出現負增長,因為今年首10
個月的零售銷售同比下跌2﹒7%,高價消費品包括珠寶及鐘表等銷貨值更大跌15%,衣履亦
下跌6%,應與內地來港旅客消費減少有最大關係。較為反映本地民生消費的類別如食品及超市
則仍有增長,電器產品亦有較佳表現,但恐怕無以為繼,因新款智能手機剛好在期內應市,受到
本地和內地消費者一陣熱捧。
 
*貴價品銷售大跌*
 
  錄得最大跌幅的兩大類消費品佔零售消費約三成,若繼續走下坡,恐怕零售業將進入寒冬。
香港的服務業貢獻本地生產總值達九成,單是貿易與零售業便僱用了超過三成的勞工,而與此唇
齒相依的行業亦不少,零售業明顯是香港經濟最重要的環節之一。香港的「購物天堂」稱號固然
並非靠供應本土的基本需求而來,若認為高價消費品銷售減少可由基本消費品增加得到補償,那
香港就真是甚麼皆垂手可得的福地了!惟現實顯然並非如此。
 
*零售業已亮紅燈*
 
  不同的消費類別亦有不同的經濟效益,一般而言,高增值消費品有較高的利潤,因而有更高
能力支付較高工資及租金,亦願意花費較大的推廣開支。香港的主要上市零售企業已公布本財政
年度的半年業績,均乏善足陳,除了銷售下滑,毛利率亦面對下行壓力,預示企業須嚴加控制銷
售及其他經營成本,其中主要是工資、租金及推廣開支。香港的零售業有待各地經濟好轉,其中
對內地經濟表現尤其關切;但長遠而言,零售業的生態亦須作調節,令消費者感到「物有所值」
才是零售商生存之道。
 
*零售股已遭拋售*
 
  主要的零售股自年初至今已大幅調整,莎莎(00178)股價暴跌一半,周大福
(01929)及六福(00590)股價亦下跌四成左右,這些老牌企業勝在流動資金充裕,
應可抵禦一時的寒冬,人棄我取或此其時。零售股面對的壓力,顯然包括香港及內地消費市場的
弱勢,零售股回升的先決條件內兩地市場均露曙光,中央政府以推動內需支持經濟應有所望。香
港在爭取內地客源已面對愈來愈大的競爭壓力,但香港仍擁有「近水樓臺」的優勢,加上中港兩
地的互聯互通應是與時並進;香港的零售銷售僅相當於內地的1﹒2%左右,港商能否探囊取物
就看自己有無法寶了!《獨立分析員-麥德光》
(筆者電郵:388stockpicks@gmail﹒com)

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備註: 即時報價更新時間為 28/03/2024 18:00
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