《品中資－羅國森》雙併組合扭轉乾坤

　　《品中資》今日是馬年最後一次跟大家見面，在此預祝各位讀者羊年行大運，投資得心應手
，最重要仍然是身體健康，龍馬精神，否則，一切都是徒然。
　　回顧整個馬年，大市反覆向好，恆生指數全年上升１２％左右；而中資股的表現則優於大市
，全年上升近２２％，個別板塊的表現尤其突出，例如券商股和基建股等等。
　　馬年最值得欣喜的投資趨勢是內地Ａ股復甦，帶動一眾Ａ股相關的指數基金也大幅上升，最
突出的當然是一對Ａ５０孖寶安碩Ａ５０中國（０２８２３）和南方Ａ５０中國（０２８２２）
了。
　　但要指出的是，這對孖寶的升幅主要集中於下半年，上半年她們的表現仍是乏善足陳的。此
外，內地股市向好，也帶動內險股從低位回升。
　　當然，對Ａ股刺激最大的政策是內地放鬆銀根，觸發沉寂多時的內銀股也擺脫長時間的弱勢
，而一向負債高的內房股也有喘息機會。
　　另一邊廂，部分兩三年前熱炒的板塊，馬年卻錄得顯著跌幅，最明顯的是頁岩氣相關股；此
外，連相關的燃氣股也有回吐。另外，油價從去年中開始大幅回落，石油相關的股份去年也是大
幅波動的。
　　馬年伊始時，我曾經推介了８隻股票，包括華潤燃氣（０１１９３）、中集安瑞科
（０３８９９）、安東油田（０３３３７）、中興通訊（００７６３）和中國海外
（００６８８）龍源電力（００９１６）、北控水務（００３７１），以及聯想集團
（００９９２）。
　
＊換馬決定正確＊
　
　　但年中檢討時，由於龍源電力、中集安瑞科和安東油田的表現令人失望，我決定叮走這３隻
股份，當時又適逢「滬港通」已經宣布落實，於是我將馬年的組合「清洗」了一下，並加入一些
滬港通組合，我稱之為「馬年組合拼滬港通組合」，當中包括騰訊控股（００７００）、南方
Ａ５０和中信證券（０６０３０）。
　　現在回顧，證明當時的決定是正確的，因為當中放棄了的中集安瑞科半年下來再跌四成半，
而安東油田更再瀉六成二，而新加入的中信證券半年升了三成半，而南方Ａ５０更升了接近四成
，只有騰訊微升不足一個百分點是較弱而已！
　而保留了的５隻股份，有３隻是持續上升的，包括中興通訊升６％，聯想集團升６％，以及中
國海外升３﹒７％。兩隻下跌的股份是中國水務和華潤燃氣。不過，值得指出的是，如果以全年
計，中國水務是上升的，換句話說，它的跌幅主要集中於下半年，而華潤燃氣也有類似情況，只
不過，她上半年的升幅不多，但下半年的跌幅較多，令到全年也是下跌的。
　
＊羊年仍多投資主題＊
　　
　　前兩年我推介的組合，主要是以城鎮化為主軸，再配以環保概念，我認為，這個大方向是沒
錯的。但油價年中之後大幅回落，令到油商開發頁岩氣的意欲下降，令到一些規模較細的油服股
受到較大衝擊，但我相信，這只是一個中短期現象，頁岩氣仍然是內地能源發展的一個大方向。
　　今年內地仍有很多投資主題，除了Ａ股相關概念外，還有大數據、一帶一路，以及減息等等
，我們應該如何選擇呢？下次跟大家見面時，我會再為大家挑選羊年的心水股。
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》