《品中資－羅國森》唞夠了！騰訊（００７００）再起動？

　　《品中資》正如早前的品評所說，近期支撐大市的兩大股份是中移動（００９４１）和騰訊
（００７００）（其實，非中資股方面還有長和系），上兩次已經談過中移動，今日我想品評一
下騰訊。
　　我本來以為，騰訊只在香港上市，在「滬港通」開通之後，內地人如果要買騰訊，就必須來
港買。但「滬港通」開通了接近三個月，整體南下的資金已經不多，而買騰訊的資金也實在比我
預期中少。
　　但我仍然堅信，因為滬港通主要開放給散戶去買，而騰訊則屬於大盤股，入場門檻又高，加
上不是炒味很重的股票，所以不是內地散戶那杯茶。但中長線來說，只要騰訊的發展朝著「大數
據」的方向推進，最終會有一定「客源」有興趣買騰訊的。

＊年初至今升了一成半＊

　　雖然沒有「滬港通」的光環，但去年騰訊的表現尚算及格，全年計大約升了一成半。當然，
光芒遠不及２０１３年的升了一倍。但踏入２０１５年，騰訊又靜極思動，回復強者本色，以昨
日（１２日）收市價１２９﹒６元計，短短一個多月間，股價已經升了一成半（去年全年才升一
成半）。如果以今年高位計，股價更曾升了兩成二。
　　再繼續之前，我想稍為回顧我「認識」和「追求」騰訊的經過（我對騰訊的自白和我跟騰訊
的心路歷程）。
　　我在本欄已經多次重申，早年我確實是看不起騰訊這類公司，因為她是以電腦遊戲起家的。
我當時形容，這些都是細眉細眼的生意，唯一好處是不受經濟循環影響。
　　所以，我也是在騰訊升至９０元左右才開始留意騰訊，以及當騰訊升至１８０元才開始「追
求」（追入）騰訊的。但我追入騰訊之後，就一直未有沽過，而只有不斷增持。
　　我最記得，當騰訊升至３００元附近水平時，我有過一段掙扎期，因為過去有很多股票都不
能升破３００元的魔咒。但最後我還是繼續「挺」騰訊。直至騰訊宣布一拆五後，我還是再增持
了騰訊。
　　另外，到了去年阿里巴巴放棄尋求在港上市，改為申請去美國上市後，我認為，對騰訊始終
是好事，因為阿里巴巴在美國上市的估值可能更高，在有比較的情況下，騰訊也應該受惠。
　　事實上，無論是阿里巴巴還是騰訊，他們要走的路都是從資訊科技轉向數據科技了。上周阿
里巴巴的馬雲來港跟香港青年對談，雖然我沒有親身出席，但我也上網聽了整個演講和對話的內
容。對投資最大啟示是，未來最有前景的公司，肯定是配合「數據科技」發展的公司。

＊騰訊是數據科技的先行者＊

　　在這個趨勢下，有三類公司會受惠，一是提供整個互聯網基建的公司，尤其是移動互聯網的
公司，中移動當然會是受惠者；第二類就像騰訊和阿里巴巴這類已經發展至十分強大的互聯網服
務公司，她們甚至有能力從「網上至網下」地去發展（收購實體公司）。我自己形容，騰訊和阿
里巴巴都是數據科技的先行者。
　　第三類就是按著不同市場需求，為客戶提供附加值的公司。這些公司規模比較細，歷史會稍
短。投資者的風險也比較高，但回報可能不錯。當然，從整體的風險與回報去估量，最值得投資
的，仍然是騰訊和阿里巴巴這些公司了！而阿里巴巴沒有在香港上市，我們的選擇就只有騰訊了
！
　　騰訊下月就會公布去年的業績，希望又會為投資者帶來驚喜，我會等騰訊公布了業績後再跟
大家品評。現階段我的策略仍然是繼續持有！《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》