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17/08/2015 09:00

《一周攻略-周進略》內地因素續影響,港股上落市轉見下行壓力

  《一周攻略》過去一周的市場焦點,首推人民幣大跌,打破以往人民幣平穩向上的勢頭。投
資者無不意外,更要謀求資金的新出路。當然,若說完全意外,也說不過去,畢竟2014年,
官方已把人民幣匯率的調子,重新設定為雙向而行,並不是單邊向上,更何況,6月中以來,A
股急瀉,當時便出現過離岸人民幣即晚急跌的情況,那一刻是揭開序幕,如今是延續趨勢。
 
*港股跌穿二萬四,支持順勢下移*
 
  隨著人民幣的跌勢展開,港股亦見受壓。恆指連跌四個星期,,若以當周波幅高低位計,高
點高於前一周水平,低點低於前一周水平,換言之,波幅明顯擴大。相反,內地股市則連升第二
周,無論高低點均高於對上一周的水平。這種背馳的情況,顯示出作為資金自由流動的香港,慣
常對於消息較敏感,不論消息涉及中外。
  人民幣連跌三天後,終於在上周後段企穩,而港股則在二萬四附近爭持,但整體氣氛上,既
已跌穿早前運行數周的二萬四╱二萬五範圍,投資者的眼光順勢下移,若以整數水平計,二萬三
不遠矣,則7月8日即市低位22836,便是技術走勢上,圖表派最留意的水平,看看是否要
多作一隻腳,測試支持的力度。
 
*上落市波幅擴,業績期隨機主導*
 
  技術走勢上,恆指日線圖可見,無論十天或二十天移動平均線,都是向下,而周線圖上,亦
未擺脫下行通道。MACD雙線繼續在零軸下方,雙線繼續交匯在一起。保歷加通道從中軌跌至
下軌,其後又回升至兩者之間。換言之,短期是上落市,中線仍是下行,符合上述再下試228
36的想法。
  的確,撇開上述突如其來的人民幣匯率變化,港股其實未脫上落市的格局,隨機因素如業績
期的消息,以至經濟數據,繼續主導上落,但正如上周筆者指出,指數區間和成交量由低位回升
,則近日所見的波動,未算完全難以理解。提到業績期,包括中移動(00941)在內的大藍
籌即將公布數據,對於指數的影響,不可忽視。
 
*歐美股市商品俱受中國因素影響*
 
  除了中國因素,歐美市場的變化,也是影響港股的重要一環。值得留意的是,打從A股大跌
起計,全球投資者關注,中國經濟增長動力是否可以保持,而過程中,之前以資本市場推動的妙
計錦囊,暫時不適用,是否要以其他手段,例如傳統的財政政策,即修橋築路,大興土木,又或
是貨幣政策,降息降準,以助經濟減低下行壓力。
  事實上,上述政策,一直都在做,但過去幾年,經濟數據轉差是明顯的事,雖然部分來自官
方意欲進行結構改革,先行減慢增長速度,有利部署其他改動,但同時又不能太慢,故此,究竟
下一步如何,始終是外界最關注。特別是,A股跌後,救市措施令其在某個水平止跌,但距離真
正回復動力,言之尚早,而近日人民幣突有變化,均加深外界對於中國因素的關注。歐美股市以
至商品價格,短期繼續受影響,可以設想。
 
*即市部署只宜小注,避開業績股*
 
  即市部署方面,只宜小注保持感覺,不能大量押注,因為趨勢雖是上落市,但波動增加,容
易造成風險。選股上,避開業績股較好,畢竟如斯市況,即使好業績,也未必大升,相反,壞業
績便會跌得更深。可惜,公用股或房託等,已經升了不少,現價再追,值博率不高。
《經濟通通訊社特約分析師 周進略》

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