《股林淘金－林家亨》美股牛轉熊漸進式開始

　　《股林淘金》周二（１１日）港股早上跟隨美股報升時高開，恆指曾升逾２００點，之後拾
級而下，其後竟倒跌逾４００點，此種高開低收之局，最令散戶迷茫。散戶本以為美國周一
（１０日）民主黨希拉里第二輪總統選舉辯論表現優於特朗普，美股風險下降，應惠及港股才是
，怎料昨天數隻地產藍籌股如長實（０１１１３）、中海外（００６８８）、華潤置地
（０１１０９），以及新世界發展（０００１７）皆曾下跌或跌逾４％不等，散戶信心又再受衝
擊。
　
＊新總統優先任務是爭連任＊
　
　　其實，很多投資者對美國的總統選舉周期效應並不熟悉，故對今次美國民主黨希拉里與共和
黨特朗普誰能入主白宮之事態發展警覺性不高。然則，這個結果或會令美國牛市提早終結，黑天
鵝事件出現的機會也不容忽視。
　　特朗普曾批評，現任聯儲局局長耶倫之過分延長低息環境是有政治目的之說並非無因，因每
次美國總統選舉前，時任聯儲局主席多會避免加息，這是選舉周期常見之事，並不罕見。歷任美
國新總統上場，若非是連任成功或繼承自同一黨派，美股翌年回調的機會是非常高的；因為任何
總統上場，第一個優先任務便是要力保四年之後能連任成功。
　　若今次選舉是特朗普入主白宮，無論美國經濟前景有沒有達至預期通脹，加息是勢在必行，
而且加息幅度將會大於一兩年前。美國經濟在新總統上台後先加息放放氣，在兩、三年之後才再
行貨幣寬鬆政策，為經濟加添動力，則四年後經濟漸入佳景時，在任總統連任的勝算便會高了。
初期加息令經濟放緩或令民意怨氣增加，但新總統大多將罪歸咎於前任政府之過分貨幣寬鬆所致
。
　
＊眾人淡定黑天鵝才出現＊
　
　　反之，即使民主黨的希拉里勝出，美股仍是擺脫不了未來兩年有波幅無升幅之困境。因為現
時的美國參議院及眾議院仍是共和黨佔多數議席，除非今次希拉里是極大比數勝出；否則兩院的
主導權不能奪回時，希拉里任何有關財政議題的法案都難在國會通過，這猶如是一隻跛腳鴨政府
。美國下一次國債上限談判期限是２０１７年３月，當日也剛好是美國聯儲局在２０１７年的第
二次議息會議，美國大戶們會否趁機大力沽低美股？今次美國總統投票表現結果，將會是主導美
股牛熊去向的關鍵。
　
＊提防選舉前或有突發事件＊
　
　　在網上打入「美國總統選舉投票圖」，會發現歷屆選舉圖結果為東西沿海兩岸為藍色（民主
黨陣營），美國中部、南部多為紅色（共和黨陣營），此乃支持民主黨人多具較高的教育水平，
分析能力強，不易受情緒影響決定。反之，共和黨的根據地普遍為低一點教育水平及較低經濟增
長地區，民怨較深及投票人情緒較易反覆。假若在總統選舉之前，美國出現一些較大的民眾關注
的事件，例如恐襲、商場爆炸、種族衝突等等……都會對特朗普的選情有利。若有這些事情出現
，筆者建議要盡快增持現金，等待較大的港美股市跌幅來臨時才吼低入貨！
《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理　林家亨》