按盤價 
《投資智慧》繼去年１２月收購飛機租賃業務後，長實地產（０１１１３）再涉獵非地產項
目，日前公布與同系長建（０１０３８）及電能（００００６），收購澳洲上市大型能源公司
ＤＵＥＴ，涉資最高７５﹒３億港元，即約４３１億港元，為集團自２０１５年系內重組後最大
的收購。今次收購ＤＵＥＴ由長地牽頭，與長建及電能各佔４０％、４０％及２０％，若長建及
電能的股東否決收購方案，長地將會獨資完成收購，反映長地對收購事在必行。
＊長遠有利增派息＊
長和系在２０１５年重組後，長地主要集中本地及中國地產事務，而長和（００００１）則
負責從前和黃的業務，包括電訊、零售等業務。不過，隨著長地增加非地產項目收購，以及將買
地及售樓業務放慢，相信公司有意加大非周期性業務的比例，提供較穩定的收入來源，以抵抗隨
著加息周期來臨帶來地產市道的不確定性。而假設今次長地獨資完成收購，非地產項目亦僅佔整
體資產不足２０％，若未來樓市前景明朗化，相信集團仍會主力發展地產項目。短期來看，收購
非周期性業務的投資回報將較地產項目低，但由於業務可帶來經常性收入，長遠或有利集團增加
派息。
＊投資方向與長建電能相似＊
另一方面，長地近兩次大型收購都是集中公用事業，包括今次ＤＵＥＴ擁有澳洲維多利亞供
氣企業、供電、低溫室氣體排放能源方案國際供應商，以及西澳洲油氣輸送管道，投資方向與長
建及電能相似，未來系內或再有重組機會。《君陽證券有限公司行政總裁 鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
