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17/07/2017 08:50

《一周攻略-周進略》港股站穩二萬六,便宜好股追落後

  《一周攻略》上周本欄才提到,全球央行若收緊,港股難獨善其身,幸好,剛過去一周,大
家等待中的耶倫講話,沒有令大家太驚嚇,反而被外界解讀為略為偏鴿,如此一來,全球金融市
場舒一口氣之餘,港股亦自然受惠,連升五天,重返26000水平,站穩陣腳。
 
*各板塊皆發力,港股氣氛熱鬧*
 
  一時之間,大家似乎完全忘記了,才不過一個多星期前,在25200邊緣勉強得到支持,
幾乎又要猜想,是不是先下試25000或更低位置,才有更明顯的買盤承接。豈料轉眼間,一
星期過去,完全不同景象,各個板塊皆有發力,不再是由騰訊(00700)單天保至尊,甚至
不只是其他少數幾隻大藍籌,例如平保(02318)或匯控(00005)等給力,而是輪流
炒作,板塊輪動式的發力,一整天的內銀,另一天是內房,好不熱鬧。
  面對如斯環境,投資者自然可客氣看清,港股依然是兩股力量的牽引,全球資產流向,由央
行政策帶動,當年的量寬,之後的退市,後來的加息,再如今談縮表,又或者偶然的輕鬆處理,
都有著相當明顯的影響,不可不留意。
 
*早年大型上落,今年起追落後*
 
  的確,只消外圍沒那麼緊張,立馬就有反彈的動力。尤其港股,在過去幾年,當美股漲翻天
之際,其實恆指來來去去,都在幾千點之間,震盪徘徊,所謂大型上落市,幾乎成為了大家的共
識。
  換言之,投資者很聰明地,當日沒有在港股折騰,而是憧憬,當量寬奏效,全球經濟由金融
海嘯的陰影走出來,之後慢慢回復正常,最終反映現實,央行的貨幣政策亦必須回復正常,資金
最終必然由債市流出來,重投股市的懷抱,只不過一開始的時候,當然是選擇性的去做,先買美
股的品牌企業,尤其科網類,志在其增長空間可堪想像。如此一來,到真的開始逐步落實收緊貨
幣政策,反而是好消息出貨,之前提早入市於美股的,如今便有獲利回吐的誘因和空間了。
 
*無論北水外資,只看估值便宜*
 
  如今當美聯儲可能提速收緊,過去一季,美股科網板塊有獲利回吐,資金部分轉戰歐股,豈
是偶然?同樣地,今年上半年,港股有好表現,大異於往年,又豈是偶然?追落後的情況,只看
估值,不一定是北水,也不一定是外資,只要基本條件符合,遲早會出現。
  當然,在今年上半年已經加息兩次,而外界早前擔心,既要在年底多加一次,而9月份可能
又有縮表,效果如何,到時才知道,但方向很清楚,央行有計劃撤退,可不是說笑,反正已經給
予幾年的心理準備,充分的期望管理,如今總得有所行動,則即使長遠而言資金由債轉戰股,但
短期而言,不同的投資組合重新整理,難免有所震盪,尤其可以留意到,美股和美債此前一起有
資金流出,而外界一向以為的避險資產,包括黃金和日圓,兩者都有跌價,即可見一斑。
 
*加息周期早段,股市最是旺場*
 
  無論如何,大方向是樂觀的,港股中短線而言,既然在估值層面上甚為便宜,自有炒落後之
機,而長遠亦受惠全球貨幣政策回復正常,投資者由債市轉戰股市,大家又不應因為近一周升得
急而卻步。事實上,在正常的年代,加息周期的早段,反而是股市最旺場的一段升勢,可不要輕
易錯過,只有當加息周期尾聲,才有最後一根蘆葦的壓力之擔憂。
  短線部署上,一萬年太久,只爭朝夕,近幾日所見,板塊輪動,無定向風,但當日的氣勢極
盛,只適宜當日事,當日了斷,不要拖個明天後天才好,甚至當天上午完成,下午再來,都可以
,盡量收窄戰線,在當日最旺的一個板塊押注,收盤前即使不完全平掉倉位,才應大部分轉為中
性,方便翌日再有別的方向出現時,不會受到此前的部署牽連。
 
*長揸各行業龍頭,分段買盈富*
 
  當然,以上是短線走位,但對於絕大多數投資者而言,沒有必要寸土必爭,反而可以好整以
暇,後發先至,應該分段買入,只要大趨勢是向上,主力的大藍籌,每個板塊挑一支龍頭個股去
長坐,效果可能遠勝炒出炒入。比較明顯的選擇包括科網的騰訊(00700),國際金融有匯
控(00005),內地金融方面,保險股首選平保(02318),內銀揀建行
(00939),全球化綜合企業有長和(00001),全球公用類別有長建(01038)
,本地收租房託類首選是領展(00823),內房揀中國海外(00688),人民幣國際化
概念有中銀香港(02388),港股互聯互通概念有港交所(00388),澳門概念有銀河
娛樂(00027),航空業有國泰(00293),各擅勝場!
  短期而言,未必一步到位,但往上走的機會,明顯大於往下走,即使沒有太多想法,單純分
段買入盈富(02800),都是可取之選。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周
一刊出)

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備註: 即時報價更新時間為 17/10/2017 15:32
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