按盤價 
《師傅教路》國務院金融穩定發展委員會（以下簡稱金穩會）辦公室近日召開專題會議，研
究多渠道支持商業銀行補充資本，推動盡快啟動永續債發行。對內銀股而言，影響偏向正面。根
據２０１２年中國銀監會頒布的《商業銀行資本管理辦法（試行）》及其過渡期的安排，到
２０１８年末，系統性重要銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別不得低
於１１﹒５％、９﹒５％和８﹒５％，其他銀行在這個基礎上分別少１個百分點，即分別為
１０﹒５％、８﹒５％和７﹒５％﹒資本金要求提升，對銀行來說有一定壓力。
＊銀行面對資本不足壓力＊
銀行可以通過股本和債券兩大途徑募集資金。過往，國內上市銀行主要通過發行優先股、二
級資本債、可轉債及股票定向增發進行融資，以補充資本金。據統計，今年以來至１２月中旬，
國內上市銀行已通過上述途徑融資超過３８４０億元人民幣，僅略低於２０１７年超過４５００
億元人民幣的融資規模。然而，國內上市銀行仍面對資本金不足的壓力，所以有需要擴闊補充資
本渠道，而永續債發行就為國內上市銀行開拓了新的補充資本渠道。
＊避免股本融資衝擊股市＊
永續債也被稱為無期限債，因為不規定債務到期的期限，而投資者可以收取相對較高的回報
﹒國內永續債已發展多年，非金融企業發行的永續債存續規模已超過１萬億元，發行人主要集中
於地產、工業等領域。現在金穩會表示將推動盡快啟動永續債發行，明年永續債發行有卦成為銀
行補充資本金的重要工具，將有緩解銀行資本補充壓力，同時也可避免銀行通過股本融資而為股
市帶來衝擊。《輝立證券董事 黃瑋傑》
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