按盤價 
《窩輪匯智》每天各大發行商都會將隔晚的輪證資金流向綜合並上載至網頁上，以便投資者
查閱最新的投資者動向，從而找出輪證市場的焦點股份。有不少投資者會視資金流向為市場的探
熱針，認為若果持續有資金流入某隻個股，代表投資者對正股後市走勢信心加大，特別是一些鮮
有上榜的個股突然吸資，或是跟勢作部署的機會。
以近日小米（０１８１０）的資金流為例，截至１月１０日的８天，認購證連續錄得資金淨
流入，累計金額超過４６００萬元。本周下試至上市新低９﹒４４元，股價愈跌資金愈買，又是
否反映投資者信心加大？
投資者先要了解坐倉的資金流是否「賺錢」。仔細看每天的資金流量，會留意到上周三（９
日）及上周四（１０日）為最多資金流入，而即使上周五（１１日）反彈半成，上周三流入的資
金仍未「見家鄉」。另外若留意小米的引伸波幅，參考彭博資訊提供的上市期權波幅參考，其實
上周二（８日）日是引伸波幅較高的時間，之後數天已有回落，所以早前入場的資金，不單是在
輸方向，其實亦在承受引伸波幅下跌的不利影響。
此外，參考資金流找出焦點股份的同時，投資者亦要留意當刻市場供應的產品，條款上是否
適合。現時市場上小米的認購證，大部分條款有一成以上價外程度，而更價外的認購證則年期較
長，投資者較難找到跳動敏感度及槓桿較高，中短年期及輕微價外認購證。再者，相關認購證引
伸波幅皆超過５０，４月至７月到期的認購證之實際槓桿只有約４至５倍。針對這類引伸波幅較
高的個股，在入場前要格外留意引伸波幅的趨勢變化。不得不提的是，因有不少資金追入相關認
購證，當中不少之街貨已偏高，選證時應選擇低街貨證，以減低供求因素對其價格的影響。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
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要應諮詢專業建議。
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