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01398 工商銀行
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12/04/2019 12:27

《缸邊麗評-熊麗萍》板塊輪動強勢股逢低吸,內銀愈追愈落後忌博

  《缸邊麗評》港股繼續在不同板塊輪動,內房、本地地產、手機、汽車、內房、券商等輪流
升跌,5G股經過一輪調整及橫行之後,日前突然爆升,內房股持續上升一輪之後,高位又見反
覆回升,如此形態,大家仍是繼續以焦點板塊為目標,並趁其調整動手買入;而落後股份仍將是
落後,值博率不高。
  以中資金融股而言,券商、內險及內銀表現亦頗見差異,券商最明顯是高位勿追,調整較深
有值博,不少券商股於3月份高位調整近兩成才出現回升。由於料今年內地股巿交投及表現偏強
,低位有吸納價值。
 
*內險股強弱分明*
 
  內險股表現相當個別化,尤其在2018年業績發布後,內險股強弱分明,強勢的平安保險
(02318)、中國太保(02601)及新華保險(01336)不斷創高位;反而一度強
勢的中國人壽(02628)股價表現仍相當飄忽,產險股則基本面欠佳,股價料續欠表現,內
險股仍是買強勢股為佳。
 
*內銀股欠吸引*
 
  內銀股表現令人失望,撇除地區性銀行,只有招商銀行(03968)表現突出,其餘五大
國營商業銀行,建設銀行(00939)、工商銀行(01398)、農業銀行(01288)
、中國銀行(03988)及交通銀行(03328)今年以來仍跑輸大巿,而中國銀行在業績
發表後則稍為追上,整體上均是由三月初的高位回落,並持續逆巿而行。事實上,去年業績欠驚
喜,加上預期今年經營環境仍有不少挑戰,管理層普遍認為今年淨息差續有收窄機會;而政府規
定銀行對小微企業新增貸款佔比提升,在目前經濟環境下,銀行的資產質素會否受影響,令壞帳
增加等,均是內銀股在中資金融股中最欠吸引力的原因。
 
*炒降準寧博券商內險*
 
  有關內銀股估值及股息吸引的言論已是老生常談,但資金似乎不為所動,尤其是見到北水對
內銀股持續淨沽出的場面,令內銀股暫時無力回升,而不少內銀股粉絲均期待內銀股追落後,甚
或已持有一定比重的內銀。筆者認為持內銀收息亦是長線投資之選,若只想博追落後,則有點保
留。正如文章開段所說,板塊輪流上升,但資金流向落後股份的情況並不明顯。要憧憬內銀股追
落後,或者就是再有「降準」的消息傳出,這正如上月底傳聞人行降準,令內銀見短暫反彈。
  站在A股巿場角度,降準可刺激內銀股,但對A股走勢也有推升作用,若只希望炒內銀股落
後或炒降準,寧可短博券商及內險。《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》
 
*筆者持有招商銀行股份

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備註: 即時報價更新時間為 18/09/2019 09:13
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