按盤價 
《投資智慧》內地多個省市發布推動房地產行業復甦的政策，主要集中在放寬房企土地出讓
金、稅費繳納時限，同時部分城市放寬了預售條件。反映地方政府維持當地房地產市場穩定發展
。與此同時，內房建築活動陸續復工，政府容許恢復動工及重開售樓處。加上人行持續放水，在
疫情期間紓緩企業的融資成本，內房股普遍向好。
內房行業及市場氣氛改善。在低息環境下，內房債受市場追捧。近期有多間本地上市內房發
債，碧桂園（０２００７）、融創（０１９１８）、旭輝（００８８４）、龍光（０３３８０）
等多家內房股已公布發債計劃。年期最長達十年，息率平均約７厘。龍湖（００９６０）公布，
就發行於２０２７年到期的２﹒５億美元３﹒３７５％優先票據及於２０３２年到期的４億美元
３﹒８５％優先票據訂立購買協議。合景泰富（０１８１３）亦公布，將發行於２０２７年到期
的３億美元７﹒４％的票據。當中，佳源國際（０２７６８）逾１３厘息值得留意，公司發債規
模不大，最近發行額外６７５０萬美元利率為１３﹒７５％於２０２２年到期的優先票據。另外
２月初亦發行６０００萬美元優先票據，利率同為１３﹒７５％於２０２３年到期的優先票據。
公司立足江蘇省等長三角房地產市場，並有布局粵港澳大灣區及一帶一路沿線城市，主要開
發大型住宅和商業綜合體項目。截至去年上半年，公司在中國各大城市持有的物業組合共４７個
，包括３１個住宅綜合體和１６個商業綜合體。佳源在銷售金額維持較高的增速，２０１９年合
同銷售額２８８億元同比增長４３％。公司在１月銷售表現亦理想，合同銷售額１６﹒３９億元
，同比上升約１７％，銷售增長動力不俗。相信疫情過後，佳源可受惠延後的購房需求釋放。
《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
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