按盤價 
《窩輪匯智》投資者憧憬疫情消退及各國的救市措施，本周港股一度下試兩萬四後保持升勢
，惟全周計只有上落卻沒有太大升幅，周線圖表出現十字星的待變走勢，恆指波幅指數亦隨之回
落。
引伸波幅過往數星期拾級而下，即是說假設其他因素不變，窩輪定價遂步回落，投資者或留
意到實際槓桿有所增加。或因波幅本周回落幅度開始減低，部分資金開始重投窩輪。而針對強弱
走勢各異的個股，策略及選證上就有不少地方要留意。
首先回顧上月一個重大的走勢「轉捩點」，就是３月９日的市況。當日，國際油價急跌兩成
導致環球股市急挫，港股由之前的兩萬六水平，裂口跌空下破兩萬五，單日跌幅１１０６點，亦
隨之揭開了一輪急挫的沽售潮，恆指於３月１９日低見２１１３９點的３年新低。
截至４月１７日的上午，恆指離３月６日仍有５﹒７％的跌幅，藍籌股表現最佳為恆安
（０１０４４）、騰訊（００７００）、信和（０００８３）、銀娛（０００２７）及中移動
（００９４１），升幅１０％、５％、３％、３％及２﹒６％不等。期間表現最落後的為早前發
盈警的瑞聲（０２０１８），跌幅近２４％。
部署強勢股，若投資者認為向上走勢已確認，不少看好的投資者會在重要阻力突破後追入，
就以騰訊為例，突破４００元後便很快衝上４２０元的位置。針對這類持續破頂急升的走勢，投
資者可因應其波幅的預期去選擇行使價及到期日，不少人會以較進取條款應市，即是說以較高槓
桿及較少注碼追入，好處是萬一看對便能以較少資金捕捉升幅，相反看錯亦能將最大損失減低。
以上述騰訊為例，市場上一些輕微價外的中期證，７月底到期證，能提供約１０倍實際槓桿。至
於弱勢股的部署技巧，下周再談。
《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
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