按盤價 
《輪證高清》今年首季恆指上升１１４７點，約４﹒２％，高低波幅約４１００點，當中部
分焦點股份例如科技股屢創新高，其他如汽車股、醫藥股及一些新股如快手（０１０２４）等的
市場需求殷切，導致窩輪市場上形態亦出現明顯的變化，市場對個股產品的需求明顯上升，而且
需求比以往分散，不再是集中於個別焦點科技股，反而是分散到不同的版塊之上，今期希望從數
據出發分析市場情況，進而討論如何在新常態中得到更合適的資訊。
首先，以窩輪的需求來看，在２０１９年有約２８％的需求於恆指產品，今年首季下跌至約
１０％，焦點股騰訊（００７００）的需求比例亦有所下跌，由１９年佔市場的２１％下跌至今
年首季的１６％，反之有很多之前需求不是太大的版塊掘起，例如上文提到的汽車股、醫藥股等
的需求明顯上升，事實上，這類股份的波動性明顯較恆指及騰訊等高，而且亦是市場的當炒股份
，因此相關窩輪需求亦有所上升。其次，從新發行產品的數量看，２０１９年有６６７隻指數窩
輪上市，今年首季有超過２００隻，按比例計算上升約２５％，新發行指數牛熊證同期亦上升約
２５％。反觀個股產品的數量則大幅上升，２０１９年有約８０００隻個股窩輪上市，今年首季
就已經有超過４０００隻新上市，按比例計上升超過１倍，新上市個股牛熊證數量更超過２倍，
可見發行商更積極發行個股窩輪以滿足市場的需求。
從窩輪需求及新發行產品數字看，個股產品有有所上升，而且不是只集中於個別焦點股份身
上，投資者從前可能集中留意恆指或騰訊的走勢，但現在考量多了，有更多不同的相關資產或版
塊要注意，因此在部署前就更需要多做功課，了解市場需求的轉變。投資者可透過留意資金流向
了解市場需求的轉變，可於高盛認股證牛熊證網站中得到窩輪及牛熊證的資金數據，了解過去一
日或一段時間哪些產品較多資金流入，市場需求在哪裡。另外，北水流向亦是越來越多投資者關
注的資訊，於是高盛於網站的主頁新增了更多相關數據，例如港股通成交即時數據，讓投資者知
道即市北水是淨買入還是賣出，加上過去５日最活躍北水股份，了解哪些股份是市場的焦點。高
盛認股證牛熊證團隊一直希望提供更多、更透明的市場資訊及數據，讓投資者更了解市場的情況
，從而作出適當的部署。《高盛董事總經理 孫明哲》
《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
＊版權所有２０２０年，高盛（亞洲）有限責任公司。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買
結構性產品。產品無抵押，如發行人無力償債或違約，投資者或無法收回全部應收款項。產品乃
非保本投資，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上
市文件，獨立評估風險及諮詢專業建議。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
