《勝算在握》鄧聲興：薦買時代中國、醫思醫療

　　　　　　　　　　鄧聲興：薦買時代中國、醫思醫療
　
　　時代中國（０１２３３）：集團去年純利４３﹒９億元人民幣，升約６５％。今年首２個月
累計合同銷售金額按年增長２１％，達約７３億元。集團今年銷售目標７５０億元，預期在受惠
大灣區的發展下可超出目標。另外，該股預期市盈率６﹒７倍，屬於吸引。目標價１５﹒３元，
止蝕價１２﹒２元。（建議時股價：１３﹒９０元）
　
　　醫思醫療（０２１３８）：為善用公私營醫療資源，醫管局近年來外判體檢等醫療服務成為
趨勢。集團發展醫療專科業務值得關注，旗下專科中心引入唯一私營機構擁有的ＥＯＳ站立式全
身負重Ｘ光影像診斷系統、以及高端電腦掃描設備等儀器。而其位於中環的外科手術中心設內窺
鏡及專科樓層亦將啟用。
　　集團已有３８％的收入來自內地客戶，未來將著重於大灣區內高端客戶群體，從醫學美容逐
漸蛻變成多元化醫療服務。集團更與騰訊（００７００）旗下的企鵝醫生診所合作擴張，可取得
更多的互聯網資源及大灣區客戶流量，成為業務及股價的增長動力，目標價６﹒８元，止蝕價
５﹒５元。（建議時股價：６﹒１４元）
《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）

　　　　　　　鴻鵬資本證券何啟俊：薦買平安好醫生、華潤水泥
　　
　　華潤水泥（０１３１３）：２０１８年收入上升２９﹒５％至３８７﹒９億元；淨利潤則大
幅上升１﹒２倍至７９﹒８億港元，符合市場預期，每股派末期息０﹒２７３元。隨著中央持續
深化供給側結構性改革，水泥行業集中度上升，加上２０１８年下半年國內經濟下行風險加劇，
中央積極推進基建項目上馬，致水泥產品出現價量齊升。潤泥期內水泥銷售按年上升８﹒８％至
８２６０萬噸，平均售價同比增長２５﹒４％至每噸３７７﹒８元，拉動整體毛利率上升９個百
分點至３９﹒８％。
　　展望今年，國務院總理李克強於兩會發表工作報告時指出，將２０１９年ＧＤＰ目標降至
６％至６﹒５％，反映中國經濟形勢相當嚴峻，相信催谷基建投資的主調不變，水泥需求會保持
旺盛。尤其是廣東省為潤泥業務重點地區，２０１８年貢獻逾四成收入來源，公司會直接受惠於
大灣區長遠發展。現價為２０１９年度預測市盈率６﹒９倍，股息率約７厘，估值吸引。目標價
８﹒８元，買入價７﹒６元，止蝕價７﹒０元。（本周三建議時股價：７﹒８９元）
　
　　平安好醫生（０１８３３）：２０１８年度收入按年上升７８﹒７％至３３﹒４億人民幣；
淨虧損收窄至９﹒１億人民幣。年度虧損減少主要是營運費用佔收入比重按年下跌９﹒８個百分
點至６６﹒９％，以及利息收入的貢獻。雖然公司處於虧損狀態，但變現能力逐步提高，
２０１８年月付費用戶數上升８６﹒２％至２４０萬，全年平均付費用戶轉化率由２﹒７％升至
３﹒６％。
　　目前中國面對醫療資源分配不均，尤其相當缺乏優質初級診療服務，以及醫療資源集中於一
、二線城市，互聯網醫療崛起正好彌補傳統醫療行業的缺口，預期平安好醫生未來將受惠於行業
高速增長。隨著國家大力促進「互聯網＋醫療健康」發展，配合自身在行業中的領導地位，為後
續財政年度實現盈利奠下基礎，前景樂觀。該股近期表現強勢，目標價５４﹒８元，買入價
４９元，止蝕價４４元。（本周三建議時股價：４９﹒０元）
《鴻鵬資本證券高級分析員　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）