按盤價 
《經濟通通訊社８日專訊》摩根士丹利和中金公司因應民航發展基金減半徵收，以及匯率和
基本面趨勢改善，上調多家中國航空公司Ａ及Ｈ股目標價。大摩將中國國航（００７５３）
（滬：６０１１１１）、東方航空（００６７０）（滬：６００１１５）和南方航空
（０１０５５）（滬：６０００２９）的Ｈ股目標價，分別上調２２％、２１％和３２％，至
１１﹒９７、７﹒３６和９﹒０３元，Ａ股目標價就分別上調２２％、４１％和３２％，至
１１﹒１５元、８﹒３６元和９﹒０７元人民幣。
另外，中金公司將中國國航、東方航空和南方航空的Ｈ股目標價分別上調２１％、１２％和
７％，至１３﹒１５、７﹒５和９﹒１元，而Ａ股目標價就分別上調１０％、２３％和１３％，
至１４﹒３６、９﹒８和１１﹒８元人民幣。
不過大和認為，股價經前期上漲後，估值吸引力有所降低，下調了中國三大航空公司的評級
。該行將中國國航Ｈ股評級，從「買入」下調至「優於大市」，南方航空Ｈ股評級就從「優於大
市」，下調至「持有」，至於東方航空Ｈ股評級，則從「買入」下調至「優於大市」。
大摩指，民航發展基金減半徵收，將幫助中國的航空公司節省大量成本，加上人民幣匯率前
景改善，相信今年能為航空公司帶來更高的匯兌收益，而潛在上行催化亦包括波音７３７的停飛
，將影響航班供給，而出行高峰即將到來，有望帶來活躍需求。
中金公司指，中國航空業的格局正在發生積極轉變，航空票價拐點已現，且航油和匯率風險
顯著降低，加上減稅降費等多重利好催化，板塊有望繼續獲得超額收益。（ｓｋ）
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