按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》長江證券宏觀固收團隊在最新研報中指出，年初以來，全國地
產施工回升帶動投資改善，投資端呈現一定「韌性」。分區域來看，東、中、西部地產施工普遍
改善，但「韌性」來源存在差異，下半年不確定性或被市場低估。
報告指出，中西部地區新開工明顯加速、對施工拉動較強，是地產「韌性」的重要來源，但
新開工回升或與棚改開工「前移」有關，全年維度來看，中西部棚改目標減半，開工「前移」或
加大下半年不確定性。而不同於中西部，東部地區的地產「韌性」，更多來自於存量停工項目復
工的支持，或與期房交付、房企融資環境改善等有關。
報告稱，融資監管仍然嚴格、需求調控，在「有保有壓」背景下，東部地產「韌性」的可持
續性，仍需繼續觀察。融資端來看，盡管房企融資環境邊際改善，但針對違規資金流入房地產領
域的監管仍舊嚴格。４月以來，全國各地銀保監局開出的罰單中，超過３０張涉及資金違規流入
房地產領域。需求端來看，近期中央和部分熱點城市適時適度收緊調控，熱點一二線城市地產銷
售的回升已經有所放緩。（ｃａ）
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