按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》大和發表研究報告表示，中石油（００８５７）管道項目分拆將
有助提升其估值，同時消除長期的不明朗因素，而氣價上升亦有助減低天然氣進口業務的虧損，
首予中石油「優於大市」評級，Ｈ股目標價４﹒８港元。
報告指，預料國家天然氣管道公司在第三季尾成立，估計中石油的管道資產價值在３１００
億－３８００億元人民幣，對應的市淨率在１﹒０－１﹒２倍，倘交易價格定在這一水平，分拆
帶來的收益將提振其估值。不過，長遠而言，分拆後中石油將失去對其獲利豐厚的管道業務的經
營控制權，而目前管道業務補貼天然氣進口業務的虧損。
不過，報告認為，若中石油能通過優化勘探和開採業務、擴大石化業務和零售天然氣銷售業
務等來提高盈利能力，其股價將有望升至５﹒８港元。（ｂｉ）
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