按盤價 
《經濟通通訊社７日專訊》中金發表報告預期，人民幣貶值對內房股盈利影響有限，認為投
資者應重視地產股中期配置，Ｈ股推薦龍湖集團（００９６０）、華潤置地（０１１０９）、中
國海外發展（００６８８）等，而Ａ股則推薦保利地產（滬：６０００４８）、金地集團
（滬：６００３８３）及中南建設（深：０００９６１）。
報告指出，內房股短期內或因融資環境偏緊、按揭利率邊際上行、市場對人民幣貶值的憂慮
等因素而受壓，但相信內房企業將可通過靈活使用境內外融資渠道控制匯率風險敞口，亦可利用
對沖手段，減低人民幣貶值對房企盈利的影響。
報告預測，在不對沖匯率風險的假設下，如果人民幣貶值１％，將對萬科Ａ
（深：０００００２）今年淨利潤產生的現金影響為－０﹒５％，而對世茂房地產
（００８１３）和中國海外發展今年核心淨利潤產生的現金影響為－１﹒５％和－０﹒３％。現
金影響主要來自當期外幣債務利息結算和用人民幣償付到期外幣債務，其中後者為主要影響，但
在實際操作中，房企往往採用海外借新還舊或以外幣現金直接償付的方式，應對到期外幣債務。
（ｃｌ）
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