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01177 中國生物製藥
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大行報告

21/08/2019 13:36

【藥品目錄】沈慶洪:更多藥品納入目錄或需降價,藥股勿過份樂觀

  《經濟通通訊社記者盧逸文21日報道》國家醫保局最新藥品目錄,新增148個品種中西
藥,刺激醫藥股今早普上升,不過騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪向《經濟通通訊社》坦言,
消息對醫藥股的利好未必如市場預期大,中央政府的醫藥大方針始終是帶量採購,有如針對中資
電訊公司的提速降費,故市場不應過份樂觀。
  今次新增藥品主要覆蓋國家基本藥物、癌症及罕見病等重大疾病治療用藥、慢性病藥,沈慶
洪指出,今次的政策其實都可以視之為「雙刃劍」,一方面可以理解為更多藥品納入目錄,醫藥
公司的收入自然增加,但另一方面中央政府或會要求醫藥公司降費提供藥品,變相令盈利減少,
故他提醒,投資者買賣醫藥股時需評估政策風險。

*石藥、中生製藥不應現價追入*

  沈慶洪直言,早前中央政府在帶量採購上又再「出手」,執行地區或擴圍至所有省份與地區
,涉及公立醫療機構,降費比例都達六至九成,故在政策層面醫藥股處於不利位置。他續指,在
投資上政策層面消息能夠帶動板塊向上的時間有限,加上市場只是「為炒而炒」,故難以判斷資
金何時會突然流走,這亦是「炒消息」的風險。
  石藥集團(01093)藥品沒有被調入新國家醫保藥品目錄,惟半日股價急升逾6%帶領
港股向上,沈慶洪認為,目前石藥的股價始終較為昂貴,建議投資者不應在現價買入。他又指,
對石藥的中期業績持正面態度,相信第三季業務都會按軌道增長,不過以全年計未必有驚喜,相
信增長都會維持在近三成左右。至於同為醫藥藍籌的中國生物製藥(01177),半日亦升逾
6%,其在走勢與石藥相似,近日亦愈升愈有,不故亦不應現價買入,待跌至10元以下方可吸
納。

*藥品分銷批發股份非炒作首選*

  是次新調入藥品中,中成藥是西藥的兩倍以上,而目前新目錄共收載西藥1322個、中成
藥1321個。雖然西藥企業好像處於弱勢,但沈慶洪坦言,這沒有必然的關係,相信其股價與
基本面表現比較相關,而藥明系股份,如藥明康德(02359)、藥明生物(02269)有
相對較大的升幅,相信是因為股份在市場上有資金支持。
  他亦補充,如果投資者志在炒作醫藥股,不應買入國藥控股(01099)等藥品分銷、批
發企業,因為其升勢比較慢,或會在資金流走前亦未達至獲利水平。

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備註: 即時報價更新時間為 13/12/2019 17:59
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