《鍾之日記》中美針鋒相對，股匯攬炒齊挫

　　《鍾之日記》８月２６日，香港天氣：陰晴不定。香江魚缸：挫。祖國股市：跌。

　　中美貿戰似有「玉石俱焚」之勢，中國２３日宣布對７５０億美元的美國商品加稅，其中大
豆、原油、汽車、豬肉，直指美國總統特朗普票倉之味甚濃。特朗普不示弱，隨即送「回禮」，
宣布將總值５５００億美元中國商品的關稅再上調５％，最高加稅稅率達３０％，更呼籲美國企
業將業務撤出中國，同時展示新王牌，暗示他可以宣布國家進入緊急狀態，根據國際緊急經濟權
力法命令企業撤離中國，以懲罰中國竊取知識產權的行徑，不過他暫時不打算這樣做。
　　今日，國務院副總理劉鶴最新表態指，願意以冷靜的態度通過磋商和合作解決問題，堅決反
對貿易戰升級。特朗普就「爆料」稱，中國昨晚致電美國貿易談判代表，稱希望重回談判桌，認
為這對全球來說是一個非常積極的進展。

＊港股失守二萬六，大成交配合＊
　　
　　雖然中美貿戰似有不再惡化的跡象，但港股、Ａ股及人民幣今日均齊齊大跌。美股三大指數
上周五收市急瀉逾２％。香江魚缸今早則大幅低開８５７點，未幾跌幅一度最多擴至９２９點，
全日低見２５２４９點。隨著午後有消息指，中國昨晚曾致電美國貿易談判代表，稱希望重回談
判桌，美股期貨重拾升勢，港股跌勢最多收窄至跌４８７點，最終全日收跌４９９點或
１﹒９１％，報２５６８０點，失守二萬六兼穿十天線（２５８５１點）。主板成交
１０４１﹒９１億元，較上周五急增４０﹒３％。
　　野村建議減持港股，因抗議活動趨於激烈，且美中貿易戰一再升級，致使香港前景更形黯淡
。

＊ＣＮＹ創逾１１年半低，外資流出Ａ場＊

　　富時羅素宣布Ａ股擴容三倍，新納入８７隻Ａ股，包括美的集團（深：０００３３３）等大
盤股，９月２３日開市時生效，料帶來４０億美元增量資金。入富利好不敵貿戰升級，滬深股市
今早大幅低開，滬綜指低開１﹒６％後，受惠醫藥板塊盤中逆市抽升，半日跌幅收窄小於１％，
惟午後跌幅再擴，最終全日跌１﹒１７％，報２８６３﹒５７點。兩市全日成交４６１０億元人
民幣，和上周五（２３日）成交水平相近，惟外資今日通過陸股通流出３０億人幣，是自８月７
日以來最高的淨流出規模。
　　比起股市，已失去７算心理關口的匯市更為風高浪急，人民幣即期（ＣＮＹ）早盤大跌
４９４點子，之後繼續尋底，「頭也不回」的突破７﹒１４及７﹒１５，終收報７﹒１５２８，
全日挫７０３點子，創２００８年２月２６日以來的１１年半低。
　　離岸人民幣（ＣＮＨ）同樣走低，早盤「插水」，盤中一度觸及７﹒１９２６的新低。
　　中間價今報７﹒０５７０，較上個交易日升２點子，結束兩連貶，暫時脫離逾１１年低點。
分析認為，今日中間價屬於正常反應，不過市場更關注明日中間價表現。

＊大行唱淡加上貿易戰升級，瑞聲挫逾半成＊

　　繼華為被美國實施貿易禁令後，一眾手機設備商又遇上貿易戰升級這一大麻煩，今日股價再
全線受挫。瑞聲科技（０２０１８）上周五放榜，半年溢利減少近５７％至７﹒７億元人民幣，
入按年減少１０％至近７６億元人民幣，但仍每股派中期息０﹒４元。大和發表研究報告指，瑞
聲科技第二季毛利率表現差，雖然下半年將有好轉，但按年增長仍受壓，儘管瑞聲新業務進程理
想，但市場競爭加劇，令價格受壓。該行將目標價下調近１６％至３９﹒５元；富瑞最新報告指
，由於ｉＰｈｏｎｅ需求疲弱，瑞聲第三季盈利表現料會繼續受壓，目標價由５６元降至４０元
，評級由買入降至持有。
　　董事總經理莫祖權在業績會上被問及，集團何時能恢復至毛利率４０％的目標，他表示，集
團現時不再提供有關指引，現時整體毛利率的百分比屬周期性調整。莫祖權又指，集團生產策略
布局已作出平衡，早在２０１４年已在越南設立工廠，而３年前集團在菲律賓併購工廠，期望能
在今年發揮貢獻。
　　瑞聲科技全日跌５﹒４％，報３４﹒９５元；其他手機設備股方面，舜宇光學
（０２３８２）跌０﹒９％，富智康集團（０２０３８）挫３﹒２％，鴻騰精密（０６０８８）
跌１﹒２％，通達集團（００６９８）跌３﹒５％。

＊內地房貸未來未必能受惠減息，內房股即腳軟＊

　　人民銀行上周完善ＬＰＲ形成機制，新的ＬＰＲ改為按照公開市場操作利率尤其是１年期中
期借貸便利（ＭＬＦ）加點形成。市場初時認為措施有如減息，亦一度引發房貸息有望下降的憧
憬。
　　但事與願違，改革後首個ＬＰＲ並沒對稱降息，跌幅亦不超預期；而今日迎來ＬＰＲ改革的
首個ＭＬＦ，中標利率繼續持平，完全沖淡對新ＬＰＲ帶來的減息預期。
　　而在周末，人行宣布自１０月８日起新發放商業性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限
的ＬＰＲ為定價基準加點形成，換言之，即是房貸與過往一直遵循的「基準利率＋折扣利率」定
價模式脫勾，轉而與ＬＰＲ掛勾。另外，第二套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限
ＬＰＲ加６０個基點。即倘若未來基準利率因減息而下行，房貸利率未必可再「受惠」，再次反
映中央「房住不炒」的立場不變。
　　交行金融研究中心認為有關舉措有兩方面重點，一是新機制下新發放個人住房貸款利率，無
論是首套還是二套，都和之前基本不變；二是人行各地分支行會結合各地情況，規定加點下限。
因此，新的個人住房貸款利率得以保持穩定，既不下降，也不會明顯增加利息負擔。舉措有利於
在推動企業貸款利率下降的同時，避免房地產市場過熱，充分體現了不以刺激房地產為短期刺激
手段的意圖。　　　
　　內房股今日普遍下挫，新城發展（０１０３０）瀉４﹒４％，中國奧園（０３８８３）挫
３﹒６％，華潤置地（０１１０９）跌３﹒２％，綠地香港（００３３７）跌３﹒１％，佳兆業
（０１６３８）跌２﹒９％，中國海外（００６８８）跌２﹒６％；惟碧桂園（０２００７）上
周公布中期純利增約７３﹒４％，績後今仍升１﹒４％。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
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