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大行報告

03/10/2019 09:05

《師傅教路-黃瑋傑》金界(3918)股價表現料持續跑贏濠賭股

  《師傅教路》金界控股(03918)公布了今年首九個月博彩經營摘要,由於增長理想,
刺激昨日(2日)股價逆市上揚,並創出13﹒02元的歷史新高,收報12﹒98元,上升
0﹒72元,升幅接近6%。

*九個月收入增股價破頂*

  今年首九個月,金界實現博彩總收入12﹒87億美元,較去年同期增長20%;博彩淨收
入為6﹒16億美元,增長29%。由於大眾市場的利潤率較高、成本較低且波動幅度較小,故
博彩淨收入增速快於博彩總收入。大眾市場業務方面,大廳賭桌按押籌碼金額為12﹒24億美
元,增長38%;電子博彩機投入金額為20﹒5億美元,增長28%。貴賓業務方面,轉碼金
額為338﹒67億美元,增長35%,來自東南亞和北亞貴賓客戶的組成仍然非常多樣化。
  金界控股首三季博彩業務持續增長,主要受惠到訪柬埔寨的商務旅客量大幅增加。根據柬埔
寨旅遊部的資料,今年首七個月,到訪柬埔寨的國際商務旅客量同比大幅增長152%至
839112人次,其中來自中國的旅客佔約78%﹒來自東南亞國家的國際商務旅客亦增長迅
速,其中來自馬來西亞、泰國、印尼及新加坡的旅客量分別增長60%、23%、86%及
28%。集團貴賓業務受惠持續大量湧入的商務旅客量,加上澳門兩大賭團經紀已建立固定基礎
的營運,開始將貴賓賭客引入NagaWorld。對於獎勵市場業務,集團管理層繼續採取較
為保守的博彩政策,即與海外賭團經紀採用更為平衡的利潤公式。

*展開Naga 3建設*

  集團大眾市場業務持續受惠柬埔寨旅客人次和旅遊業增長,今年首七個月,柬埔寨國際旅客
到訪量增長11%至380萬人次,其中中國旅客數目增長37%至超過150萬人次。來自印
尼、馬來西亞、泰國、越南等東南亞國家(估計總人口為6﹒48億人)的旅客數目分別增加了
23%、7%、8%及5%。柬埔寨亦受惠於每周877次的定期直飛國際航班(2018年6
月及2013年12月該等航班分別為738次及386次)。
  綜合設施方面,Naga 2繼續保持增長勢頭的同時,集團對Naga 1進行優化。由
於集團盡量避免對業務造成太多中斷,因此節省了翻新費用,預計Naga 1優化項目將以節
省成本下完成,對集團業務將作出重大貢獻。集團已展開Naga 3的開發和建設,已開始進
行土壤測試,並選擇合適的合格區域打樁承包商,打樁工程的工期預計將持續18至24個月。
為響應集團的再投資計劃,柬埔寨王國政府亦已原則上批准Naga 3物業前的花園,通過該
花園Naga 3將連接到目前的NagaCity步行街、Naga 1與Naga 2。

*賭場不受博彩類型限制*

  相對於澳門博彩股,金界不受博彩類型、賭桌及電子博彩機數量、博彩空間、博彩中介人佣
金及回扣的限制,因此擁有更大靈活性,因應市場需求變化作出反應以符合客戶需求,例如集團
已推出諸如麻將和混合百家樂遊戲之類的休閒博彩,以迎合來自中國某些地區的客戶。今年以來
,金界股價累升超過六成,遠遠跑贏一眾濠賭股,相信在未來一段時間仍會維持優於濠賭股的表
現。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)

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備註: 即時報價更新時間為 18/11/2019 17:59
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