按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》瑞信發表研究報告指出，年初至今，中國中鐵（００３９０）
（滬：６０１３９０）Ｈ股已累跌約３５％，但公司首三季純利按年增長１８﹒６％，收入升
１５﹒４％，新建築訂單增長１７﹒９％。由於基數較低，加上減值損失較少，其首三季的盈利
增長加快至４２﹒１％。該行認為股份被低估，予中鐵Ｈ股目標價８﹒７８元，評級為「優於大
市」。
瑞信認為，中鐵的疲弱表現主要由於基礎設施固定資產投資的增長令人失望，以及市場對內
地政府基建支出可持續存有憂慮。由於中央政府不斷努力增加投資，預料基建固定資產投資將會
反彈。政府仍有動力通過增加基建投資去穩定經濟。公司亦對明年的行業前量感樂觀，預料整個
行業的營運狀況將保持健康，估計待基建投資回升後，公司股份可望獲得重估。
瑞信又提到中鐵的估值正處於歷史低位，現價預測市盈率為４﹒５倍，而市帳率為０﹒４１
倍，考慮到預測公司２０２０╱２１年度可取得高單位數盈利增長及股本回報率約９﹒５％後，
認為其股份被嚴重低位。（ｓｋ）
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