按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》野村發表研究報告指，現時人壽保險的狀況與２０１６年的情
況愈趨相似，低息環境將會成為重要挑戰。野村指，今年中國及環球的經濟增長下跌情況與
２０１６年相似，雖然預料中國會推出紓困措施支持受武漢肺炎影響的企業，但認為在經濟恢復
的階段下不會過份刺激經濟。
野村表示，鑑於宏觀風險增加，而武漢肺炎又令險企新業務價值（ＮＢＶ）受壓，因此下調
人壽保險公司目標價３－７％，但仍推薦高質量公司，首選股份仍是中國平安（０２３１８）
（滬：６０１３１８）。
野村又指，與２０１６年相比，今年人壽保險的保費增長較弱但業務組合較佳，料今年平均
ＮＢＶ增長６％，２０１６年則為５８％，而今年估值倍數較當年低。該行預期，今年首季受武
漢肺炎影響，ＮＢＶ按年將錄得雙位數下跌，但若疫情受控，有機會在４月底反彈。該行下調
２０２０財年人壽保險公司ＮＢＶ增長３個點子，以反映武漢肺炎的短暫性影響。（ｊｏ）
股份（編號） 目標價 投資評級
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中國平安（０２３１８） １１９﹒２７元 買入
中國太保（０２６０１） ３７﹒１１元 買入
中國太平（００９６６） ２６﹒１１元 買入
新華保險（０１３３６） ４５﹒７元 買入
中國人壽（０２６２８） ２３﹒３１元 買入
中國人民保險（０１３３９） ４﹒２１元 買入
友邦保險（０１２９９） ８４﹒９７元 中性
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