按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》大和發表研究報告指，自９月中旬起，內地全面實施汽車保險
改革。新政策實施後，中國財險（０２３２８）綜合成本率（ＣｏＲ）為９６﹒８％，與改革前
相比基本穩定，遠好過同業平均水平。同時公司保持了穩定的市場份額。不過，考慮到近期的不
確定性，該行下調中國財險目標價１９％，由原來的１０元降至８﹒１元，並重申「買入」評級
。
大和表示，公司在改革後保持穩定的ＣｏＲ，主要由於其悠久的經營歷史，具有定價能力；
經營規模大，成本效益高；致力實現產品分銷的非中介化，並反映於其私家車業務和更新業務迅
速增長的市場份額上；以及在線分銷業務。
該行指，管理層擬繼續減少公司對信用保險融資的風險，並預期下半年的承保損失將較上半
年減少。公司將對信用保險的增長保持謹慎，雖然不打算退出業務，但將採取選擇性的方式去應
對不同地區和部門的信用風險。
此外，該行亦將公司２０２０年至２０２２年的淨利潤預測下調０％至７％。（ｓｋ）
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